5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的(de)下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下(xià)调(diào)中协定存款更多(duō)是(shì)对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金固(gù)定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于(yú)减少存款定价(jià)的(de)无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计(jì)下半年货(huò)币政策不会出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)惩(chéng)罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利(lì)率下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改革(gé)推进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压(yā)力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高增的情况(kuàng)下(xià)，压(yā)降存款成本(běn)成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年(ni洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害án)以(yǐ)来银(yín)行贷款向企业固定资(zī)产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限有利于(yú)对公客户留存的活(huó)期(qī)资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济(jì)综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存(cún)款市场供需(xū)关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四，协(xié)定(dìng)存款和通知存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存(cún)款与定期存款利(lì)率进行了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定(dìng)存(cún)款与通知存款自律上限(xiàn)下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线的(de)调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负债(zhài)成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款(kuǎn)利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和(hé)股份行(xíng)参(cān)与，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延续(xù)去年9月这一(yī)轮存款利(lì)率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由(yóu)原来的激(jī)励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修复(fù)存在波(bō)折。目(mù)前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行(xíng)存(cún)款利(lì)率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一(yī)方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符(fú)合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中在(zài)活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些介(jiè)于(yú)活期和定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整(zhěng)通知存(cún)款和(hé)协(xié)定存款利率上限(xiàn)，保证存(cún)款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银(yín)行一(yī)季度净息(xī)差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要(yào)进(jìn)一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急(jí)。中小银行(xíng)或有动力(lì)持续主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区(qū)地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于(yú)资(zī)质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体经(jīng)济资(zī)金供需决(jué)定的，而央行的(de)政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面(miàn)要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强需(xū)求不足的(de)情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构(gòu)性货币政(zhèng)策(cè)等(děng)多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的(de)资(zī)金(jīn)投(tóu)放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成(chéng)本(běn)，后续(xù)需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继续激(jī)活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要(yào洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害)观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策利(lì)率的(de)概率不大(dà)，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低(dī)位(wèi)，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下调的(de)概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存(cún)在，而是否进一步(bù)下调(diào)要(yào)看(kàn)银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害(rén)民银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随(suí)调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持(chí)贷款利(lì)率维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成(chéng)本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求(qiú)边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行(xíng)和股份制(zhì)商业银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利(lì)差(chà)范围，增加银行信贷(dài)投(tóu)放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础(chǔ)上，银行自(zì)身也有动力(lì)去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协(xié)定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经(jīng)济下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也(yě)有望带(dài)动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引(yǐn)导银(yín)行的对公(gōng)活期成本下降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利(lì)率，减少中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶(è)意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及(jí)国有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空间。市(shì)场降息(xī)预期(qī)升(shēng)温(wēn)，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行(xíng)业(yè)资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限(xiàn)制高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低(dī)银行(xíng)对公活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的(de)下降使得(dé)银行(xíng)盈利能力增强，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端收益率下(xià)行(xíng)的(de)空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利(lì)率是否还有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对(duì)股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷(dài)款和(hé)存款利(lì)率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进一步调(diào)降的(de)预期。一方面，为支持实(shí)体经济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利(lì)率创有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构(gòu)人民(mín)币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各(gè)行(xíng)在存款市(shì)场上(shàng)的竞争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考核(hé)压力使得各(gè)行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行存(cún)量存(cún)款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行作用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有利(lì)于降(jiàng)低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大(dà)幅加剧了(le)银行息(xī)差压(yā)力，这使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)带动流(liú)动性继(jì)续(xù)进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短(duǎn)期(qī)信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟进下调(diào)存款利(lì)率。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票(piào)也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币(bì)政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存款利(lì)率下(xià)调并不等于(yú)政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的(de)确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利(lì)率环(huán)境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下(xià)降的(de)背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具一(yī)定流(liú)动性的(de)同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当(dāng)部(bù)分的(de)银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资(zī)者(zhě)的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是(shì)从信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然(rán)债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说，在这样的环境下(xià)尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基(jī)金(jīn)中要(yào)选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋(qū)势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休整(zhěng)期，高(gāo)股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下(xià)，建议(yì)关(guān)注行业(yè)估(gū)值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低(dī)利率环境，需要我们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对(duì)收益(yì)率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把(bǎ)投(tóu)资(zī)理财交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让(ràng)优秀的(de)基金(jīn)经理管理自己的(de)钱袋子。具(jù)备一定投资(zī)能力和风控能(néng)力(lì)的(de)人士可通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存(cún)款利(lì)率下(xià)行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资(zī)者在评估(gū)自(zì)身(shēn)风险(xiǎn)承受能力(lì)后(hòu)可适当考虑公募货币(bì)基(jī)金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

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