财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池厂商清库(kù)存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示(shì)，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出dth="640">

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游(yóu)车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的(de)波(bō)浪式变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同(tóng)环(huán)节的(de)大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入(rù)局的(de)新公(gōng)司(sī)，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新(xīn)能源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公司(sī)能(néng)以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分(fēn)销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游(yóu)更(gèng)低(dī)成本的资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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