近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军(jūn)口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑(xiào)果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月)整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继(jì)上海(hǎi)、南(nán)京、苏(sū)州之(zhī)后的(de)第(dì)四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰(bīng)文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑果(guǒ)文(wén)化或(huò)许是在(zài)悄悄(qiāo)开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处(chù)于(yú)快速(sù)发展阶(jiē)段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上(shàng)长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发展历程要短得(dé)多也(yě)快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得(dé)融(róng)资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上(shàng)暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未来(lái)投资(zī寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱(yú)行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业(yè)的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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