近期(qī)市场风向(xiàng)变动，北向资(zī)金调仓(cāng)换股(gǔ)，外资基金也纷纷行动。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨(jù)头施罗德旗下(xià)三只(zhǐ)旗(qí)舰基金同(tóng)时大手笔加仓“宁王”。3月(yuè)底(dǐ)以来，宁王股价震(zhèn)荡(dàng)上行(xíng)，虽较高点仍有距离，但部分资(zī)金开始(shǐ)行动。透(tòu)露什么(me)信号(hào)？我们(men)一起来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下(xià)三大基金同时行(xíng)动

　　施罗德旗下“施(shī)罗德国际精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前(qián)十(shí)大(dà)重仓股为中(zhōng)国(guó)平安、招商银行、紫金矿业(yè)、宁(níng)德时代(dài)、贵州(zhōu)茅台(tái)、万华化学、鼎龙股(gǔ)份(fèn)、芒果超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗舰基金(jīn)“施(shī)罗(luó)德国际(jì)精(jīng)选基(jī)金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模(mó)27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河(hé)娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基(jī)金减(jiǎn)持(chí)腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德(dé)旗下另(lìng)一只旗舰基金也加仓宁(níng)德时代80％。“施(shī)罗(luó)德国际精选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里巴巴、美(měi)团、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐(lè)、紫(zǐ)金矿业(yè)、贵州(zhōu)茅台(tái)、深圳国际。4月，基金减持腾(téng)讯控股(gǔ)2％、减持(chí)阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同(tóng)一家机构旗下(xià)三大旗舰基金同时(shí)加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三(sān)只基(jī)金中，施罗德国际(jì)精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国际(jì)精选基金大(dà)中华(huá)和施罗德(dé)国际(jì)精(jīng)选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为何基(jī)金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记(jì)者梳理(lǐ)发现，施罗德对中国(guó)新能源车(chē)产业(yè)链的(de)看(kàn)重是一(yī)以贯之的。

　　例如(rú)，基金(jīn)经(jīng)理Jack Lee在一份研究日(rì)志中解释道(dào)：长期来(lái)看，关注三(sān)大主题。一是电动车供应链；二是技术自主(zhǔ)可控；三(sān)是医疗健康基础(chǔ)设施。

　　为何看好(hǎo)电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随(suí)着气候变化的影响日(rì)益显现，全球各(gè)国的脱碳(tàn)行动(dòng)变得越来越重要。转向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国(guó)在这方面为投资者提供了(le)重(zhòng)要的机会(huì)。中国在(zài)电动(dòng)汽车(chē)价值链的供应方面是全(quán)球的领导者，同时(shí)中国对(duì)成品(pǐn)车辆的需求(qiú)方面(miàn)也占据重要(yào)地位。可能很多我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的人不(bù)知(zhī)道的是(shì)，全(quán)球2022年销售的所有(yǒu)电(diàn)动汽车(chē)中，57％是在(zài)中国(guó)销售的。

　　整车制造之外，中国(guó)也是全(quán)球电动车基础设施最完(wán)善的(de)国(guó)家之一。以充电(diàn)桩为(wèi)例，中国平均一个(gè)公共充电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来(lái)源：施罗(luó)德官(guān)网。

　　在电动(dòng)汽车供应链中(zhōng)，有许多公司正在在各自的领域中建立主导(dǎo)地(dì)位，以(yǐ)某(mǒu)智能组件为(wèi)例，它是电动汽车中用于(yú)电池和电机(jī)温(wēn)控的关键组件的生产商。该(gāi)公司在空调阀行(xíng)业全球市场占有(yǒu)约60％的份(fèn)额，并(bìng)在(zài)电动汽(qì)车阀门行(xíng)业拥有超过90％的市场份额。客户(hù)包括特斯(sī)拉等全(quán)球电(diàn)动汽车专(zhuān)家以及福特(t我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的è)、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范(fàn)围(wéi)内继续占据市(shì)场份额——在法规的支持下，该公司的增(zēng)长潜力是(shì)可(kě)预(yù)见的。

　　事实上，施罗德(dé)也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头安(ān)联投资(zī)旗舰基金(jīn)安联(lián)神州A股(gǔ)基金也在3月大手(shǒu)笔加仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代。

　　这只(zhǐ)基金最(zuì)新规(guī)模47亿(yì)美元，截至3月底，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州(zhōu)茅台、中信证券、宁德(dé)时(shí)代(dài)、中国(guó)中免、东(dōng)方财富、美的集团、迈(mài)瑞医我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的(yī)疗、安(ān)井食品、锦江集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国平安(ān)。

　　3月(yuè)，基金对前(qián)十大重仓(cāng)股逐一(yī)加仓(cāng)，其(qí)中加仓幅度最大的就是宁(níng)德(dé)时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对(duì)中国中免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十(shí)大重仓股中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽(qì)协（中国汽车(chē)工(gōng)业协会）近(jìn)日发布的数(shù)据显示，2023年4月(yuè)，我国动力(lì)电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业(yè)集中度方面(miàn)，今年4月(yuè)，尽管我国新能源汽车市场共(gòng)计36家动力(lì)电池企(qǐ)业实现装车(chē)配(pèi)套(tào)，较去(qù)年同期增(zēng)加2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前10家动力电池企业(yè)动(dòng)力电池(chí)装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中(zhōng)度依旧较(jiào)高(gāo)。

　　企业(yè)排名(míng)来看，根据(jù)中国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟数据显示(shì)，今(jīn)年4月(yuè)，宁德(dé)时代(dài)以40.83％的占(zhàn)比持续领跑(pǎo)，比亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂能、国轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位(wèi)居(jū)第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达(dá)、LG新(xīn)能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池(chí)行业的龙头企(qǐ)业，宁德时(shí)代(dài)于2023年一季(jì)度(dù)实现营业收入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实(shí)现净利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创历史(shǐ)新高(gāo)。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁王(wáng)”重受(shòu)青睐

　　或许是基(jī)于优(yōu)异的业绩(jì)，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最(zuì)近7天北(běi)向(xiàng)资金净流(liú)入(rù)宁(níng)德时代15.75亿(yì)元(yuán)，位居北向(xiàng)净流(liú)入(rù)榜首。北向(xiàng)资金净流入较多(duō)的其它个股还包(bāo)括(kuò)宁德时代、工业富联、贵(guì)州茅台、工商银行、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫金矿(kuàng)业(yè)、建设(shè)银行、比亚(yà)迪(dí)、中国石化(huà)。北向资(zī)金(jīn)净流出较多的个股包括格力电器、中国建筑、东方财富(fù)、中国中免、阳(yáng)光电源、中兴通(tōng)讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电(diàn)力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包括(kuò)“柏基(jī)”。超长线投(tóu)资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基(jī)在谈及为何持(chí)有宁德时代(dài)时，写道：宁德时(shí)代(dài)所(suǒ)处的位置是令人(rén)羡慕的。它(tā)背(bèi)后有两大增长机遇(yù)一是电动车(chē)二(èr)是储能；CATL聪明地(dì)选择聚(jù)焦磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池，这方面它(tā)的(de)市场份额(é)是领先(xiān)的。此外(wài)，磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池因(yīn)为(wèi)安全性(xìng)、生(shēng)命周期(qī)和不含钴等特征而受到欢迎；动力电(diàn)池的企业(yè)发展(zhǎn)与(yǔ)政府(fǔ)的脱碳计划(huà)是一致的(de)。CATL的领导者(zhě)也非常有远见。

　　柏基同时(shí)也解释了：他们如何通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示，如同所有(yǒu)的投资者，他们(men)的判断也可能是错的。例如，若未(wèi)来新的电(diàn)池(chí)技术出现，宁德时(shí)代的竞争(zhēng)优(yōu)势不复(fù)。随着电池成本下降，宁德时代若不(bù)能保持利润率。宁德时代和电动(dòng)车厂商的关系若不(bù)能维系。这(zhè)些因素(sù)都(dōu)会影(yǐng)响(xiǎng)柏基对于宁德(dé)时代的判断。

　　但(dàn)并(bìng)非所有的外资都在(zài)加(jiā)仓宁德(dé)时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗(qí)舰中(zhōng)国基(jī)金“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续(xù)股(gǔ)票基(jī)金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，基金(jīn)持有的(de)前(qián)十大重仓股为贵州茅台、宁德(dé)时代、中国中免、迈瑞医(yī)疗、爱尔(ěr)眼科、华测检测、招商银行、美的(de)集团、广联达、宁波(bō)银行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德(dé)时代之外(wài)，互联网或者食品(pǐn)饮料也颇受(shòu)关注(zhù)。

　　例如，摩根大通旗舰基(jī)金(jīn)“摩(mó)根基金(jīn)-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民币，截至2023年一季(jì)度末，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招(zhāo)商银(yín)行、万华化(huà)学、恒(héng)生金融、泸(lú)州老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸(lú)州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞(ruì)银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大(dà)重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国(guó)平(píng)安、招商银行、石药集(jí)团、AIA、平安(ān)银行、美团(tuán)。3月，基金(jīn)加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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