在股市高点成立的主动权益类定开基金密集迎来(lái)开放日，近三个月即将开放的产品超3成跌破面值，破净(jìng)率达33％，亏(kuī)损最大产品成立满两(liǎng)年亏损43％，部分产品(pǐn)甚至面临清(qīng)盘危(wēi)险。

　　多位行业内(nèi)人士表(biǎo)示，主动权益定(dìng)开基(jī)金的整体破净率与(yǔ)基金成(chéng)立时间、基金投资策略，以(yǐ)及统计样本数(shù)量等众多因素有(yǒu)关。其(qí)中(zhōng)，高点成立是基金破净(jìng)的重要(yào)原因。同时(shí)，他们也(yě)建议基金(jīn)公(gōng)司要更加前瞻性布局产品，克(kè)服(fú)短期盲目规模扩(kuò)张冲动(dòng)，从客户利(lì)益和导向开展(zhǎn)产品的布局和(hé)发行。

　　近三月60只(zhǐ)定开权益(yì)基金开放

　　破净(jìng)率超30％

　　近日，华(huá)南一(yī)家(jiā)基金(jīn)公司(sī)发布公(gōng)告称，根据(jù)基金法、基金(jīn)运作管理办法、基(jī)金合同(tóng)的(de)有关规定，公司(sī)旗(qí)下主动(dòng)权(quán)益一年定期开(kāi)放(fàng)基金最近一个(gè)开放期为2023年(nián)4月20日(rì)至2023年5月22日(rì)，若(ruò)该开放期(qī)最后一个(gè)开放日（即2023年(nián)5月22日）日终(zhōng)，基金出现触(chù)发基(jī)金(jīn)合(hé)同终止的情形，基金管理人将终止《基金合同》，并按照《基金合同》约定履行基(jī)金(jīn)财产清算程序，无须召开基金份额(é)持有人大(dà)会。

　　根据公告，该只基(jī)金的(de)基金合同生(shēng)效后，若登记机构(gòu)完成每(měi)个开放(fàng)期最后(hòu)一个开(kāi)放日的申购、赎(shú)回或转(zhuǎn)换(huàn)业(yè)务申请确认时，基金的基金份额持有(yǒu)人数量不满200人(rén)或(huò)者基金(jīn)资产净值低于五(wǔ)千万(wàn)元，基金(jīn)管理人在(zài)履行相关监管报告和(hé)信息披(pī)露程(chéng)序后(hòu)终止(zhǐ)基金合同(tóng)，无需(xū)召开基金份额持(chí)有人大(dà)会(huì)。

　　截至2023年(nián)一季报(bào)，该只偏债混(hùn)合型基金管理规(guī)模0.79亿元，2021年4月成立以来(lái)两年多收益率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元，为“固收(shōu)+”基金中的破净产品。

　　据(jù)记(jì)者统计，截至5月20日，5-7月份即将(jiāng)到期(qī)的主动权益类(lèi)定期开放基金有(yǒu)60只（份(fèn)额合并计算）即将迎来开放(fàng)日(rì)，目前破净(jìng)产品（统计(jì)复权净(jìng)值）为20只，占比达到(dào)33.33％。破净率最高的(de)产品成立两(liǎng)年来亏损超43％，目(mù)前基金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分(fēn福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗)月(yuè)度来看，主动权益(yì)类定开(kāi)基金(jīn)5-7月(yuè)份(fèn)破净率分(fēn)别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更(gèng)是达到(dào)35.71％、80％。整体来看，破(pò)净率呈现逐(zhú)月(yuè)震荡上升态势(shì)。

　　上海证(zhèng)券(quàn)基金评价研(yán)究中心(xīn)高级分析师孙桂平对此表示，一(yī)般而言，随(suí)着基(jī)金开放日临近(jìn)，为了应(yīng)对基金集中申(shēn)赎影响(xiǎng)，基金的投资(zī)策略可能倾向于保(bǎo)守，权益(yì)仓位(wèi)可能会有(yǒu)所降(jiàng)低。因此，在(zài)权(quán)益市场(chǎng)表现不好时，距(jù)离开放日越(yuè)远(yuǎn)，整体上(shàng)破净率可能有增加趋(qū)势。当然，整(zhěng)体(tǐ)破净(jìng)率情(qíng)况也与基金成立时间(jiān)、基金投(tóu)资策(cè)略(lüè)，以及统计样本数量等众多因素有关。

　　一位(wèi)基金销售机构负(fù)责人也(yě)分(fēn)析(xī)，今年8、9月份到(dào)期的定(dìng)开基金大多成(chéng)立(lì)于2020年(nián)下半年，高点成立(lì)是基(jī)金(jīn)破(pò)净的(de)重要原因；另一方面，8、9月份(fèn)到期的定开基(jī)金数量明(míng)显少于5、6月份，虽(suī)然8、9月份破净基金(jīn)的数量(liàng)较6、7月(yuè)份并没有(yǒu)明显上涨，破(pò)净率仍较高，可能也与基金(jīn)的发行节奏存在(zài)关(guān)系。

　　建(jiàn)议(yì)前瞻性布(bù)局产品

　　市场(chǎng)高点避免盲目规模(mó)扩张

　　据记者(zhě)观察(chá)，从近三月即将迎来开放的定期开放(fàng)式(shì)基(jī)金来看，多数(shù)成(chéng)立于2020年下半年(nián)-2021年1季度，高点成立可能是部分基金破净(jìng)的(de)重要原因(yīn)。

　　针(zhēn)对上述现象，孙桂平(píng)表(biǎo)示(shì)，从基金发行角度(dù)而言，权益市场高点时基金发(fā)行(xíng)相对容(róng)易(yì)，而且规(guī)模也容易做大，基(jī)金公司有动(dòng)力去做；但从投(tóu)资(zī)者而言，高(gāo)点入(rù)市就容易(yì)出现(xiàn)一(yī)段时(shí)间内基(jī)金业绩表(biǎo)现不佳，甚至出现大幅下跌的(de)情形。

　　因(yīn)此，孙桂(guì)平认为(wèi)，对基金公(gōng)司而言，在市场高点时要保(bǎo)持冷静，相对(duì)谨慎发行产品，不盲目(mù)追(zhuī)逐市(shì)场热点，克服短期盲(máng)目规模(mó)扩张(zhāng)冲动，从客(kè)户利(lì)益导向(xiàng)进行产品布(bù)局和发行。此举既可以保(bǎo)护投资者(zhě)利益，也(yě)可以树立基金公司良好口碑，有利于基金公司长期管理规模提升。

　　上述基金销售机构负责人也表示，在市(shì)场高位、情绪(xù)火热(rè)时发行基金往往伴随(suí)着较高的风险。一(yī)方面(miàn)，近两年权(quán)益市(shì)场的整体(tǐ)波动增大，风格轮动(dòng)现(xiàn)象加剧。所以，近(jìn)两年(nián)不(bù)同的投(tóu)资策略(lüè)、不同投资范围的(de)基金收(shōu)益率差距较大(dà)。另一方面(miàn)，市(shì)场情绪火热时(shí)容易出现爆款基(jī)金，较大规模给基金经理带来的(de)灵活性限(xiàn)制很可能会影响(xiǎng)产(chǎn)品(pǐn)未来的超额收益(yì)。同时，优质资(zī)产的资金(jīn)容量通(tōng)常有限，且短期快(kuài)速(sù)上涨很可(kě)能估值虚高(gāo)。过高的管(guǎn)理规模要(yào)求基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不得(dé)不跨出舒适圈(quān)，覆盖更多(duō)投资机会，调整投资分布，也可能会增加错判的风险(xiǎn)，对(duì)获取超额(é)收益(yì)影响(xiǎng)很大。

　　同(tóng)时，该(gāi)基金销售部门(mén)机(jī)构负(fù)责人也建议(yì)基金公(gōng)司前瞻性布局产(chǎn)品，并将规模控制在(zài)基金经(jīng)理能力范围内，高点成立的产(chǎn)品，如果(guǒ)通过均衡和多元化的布(bù)局，避免(miǎn)单(dān)押(yā)一个赛(sài)道，并(bìng)通(tōng)过抓取阶段(duàn)性投资(zī)机(jī)会(huì)、控(kòng)制回撤等方法，也(yě)能(néng)在(zài)中(zhōng)长期斩获一定的超额(é)收益。

　　事实上，随着定期开(kāi)放(fàng)式权益类基金表现不及预期，近一年新成立(lì)的定开权益类基(jī)金(jīn)仅有7只，同比减少24只；平均发行(xíng)规模2.71亿元，同(tóng)比(bǐ)也下滑42％，该类基金的发行陷入低迷(mí)。

　　“定(dìng)开基金表现不(bù)及预期时(shí)，投资(zī)者的心态会(huì)受(shòu)到一定程度的影响，甚至可能打击投资者的(de)投资信心。如果破(pò)净率持续(xù)上升的话，投资者对(duì)于后续(xù)新(xīn)发(fā)基金的购(gòu)买意愿(yuàn)可能会下降。” 上述基金(jīn)销(xiāo)售机(jī)构负责人(rén)称。

　　孙桂平(píng)也认(rèn)为，定开(kāi)基金在基(jī)金经理更好施展投资决策，有效阻止投资者频繁(fán)交易(yì)等方面具(jù)有明显优(yōu)势，有(yǒu)利于为(wèi)投资(zī)者创造(zào)更好收益。但(dàn)是定开基金也受(shòu)市场波动(dòng)影响，跌破净(jìng)值也(yě)是(shì)正(zhèng)常现象(xiàng)。

　　“因此，未来定开基金(jīn)发(fā)行(xíng)时(shí)，一是要避免(miǎn)高(gāo)位发(fā)行，二是要做好投资者教(jiào)育。”孙桂平称。

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