财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周五开(kāi)始(shǐ)止跌(diē)企稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车(chē)需(xū)求预期(qī)的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的(de)观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以判断造梦西游3宠物技能几级领悟rong>。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面(miàn)还需要看(kàn)终端(duān造梦西游3宠物技能几级领悟)需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬(xún)以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析(xī)师近(jìn)期对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未来走(zǒu)势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速(sù)从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季(jì)度(dù)新能源汽车(chē)销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往(wǎng)年。随(suí)着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的(de)产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更为平(píng)滑(huá)。从原材料(liào)到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前(qián)上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然(rá造梦西游3宠物技能几级领悟n)需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价(jià)格(gé)跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货(huò)价(jià)格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环节的(de)大(dà)量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格(gé)下跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并(bìng)能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源(yuán)车(chē)市场。不过(guò)锂(lǐ)价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。