在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都(dōu)超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚(yà)太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不(bù)应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高(gāo)二(èr)级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价格(gé)超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回(huí)归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而(ér)高(gāo)溢价(jià)回归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期(qī)下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏(sū)和(hé)去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并(bìng)表示(shì)大举(jǔ)投资(zī)日本股市等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照区(qū)间(jiān)成交均(jūn)价(mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语jià)测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资(zī)金居(jū)前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语网等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发展动能要(yào)加快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是(shì)经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产(chǎn)业的(de)创业(yè)板持续受益于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对(duì)强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资(zī)金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题(tí)行业(yè)的资金出(chū)现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期角度(dù)，观察各(gè)类(lèi)板块的投(tóu)资机(jī)会和(hé)行(xíng)情(qíng)演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的(de)人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行业。

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