大家好，简单看一个基(jī)金经理，把新(xīn)能(néng)源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在(zài)讨论一个基金经理，海(hǎi)富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股(gǔ)票混合来看，截至(zhì)去年(nián)年底，持仓基(jī)本(běn)为(wèi)新能源板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了(le)今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富(fù)通股票混合外，其(qí)他三只产品(pǐn)也(yě)基(jī)本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度的操作(zuò)中，本基金(jīn)总体(tǐ)把(bǎ)握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投资(zī)机(jī)会(huì)，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系(xì)所代表的传统实体行业(yè)正在(zài)被市(shì)场(chǎng)一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续(xù)性(xìng)的(de)一条结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合(hé)今年(nián)以来涨了14％，其他(tā)三只产(chǎn)品(pǐn)今年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板(bǎn)块在短期(qī)高(gāo)度依赖交易(yì)，阶段性失去靠(kào)配置获取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全市场比重超40％的天(tiān)数(shù)已累(lèi)计达到22天(tiān)，上(shàng)一次(cì)出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备及(jí)新能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也(yě)呈现出类似特(tè)征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反(fǎn)而减少了(le)6717亿元，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往(wǎng)会(huì)有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为(wèi)往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果今年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可(kě)控(kòng)等大产业(yè)趋(qū)势以政府支持力(lì)度进一(yī)步加大、资本开支(zhī)增加(jiā)、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的量业绩的改善(shàn)逐渐被(bèi)市(shì)场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回(huí)上农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的行趋(qū)势(shì)，进入盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成本轮调(diào)整标志着AI等高位(wèi)板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或(huò)基本形成(chéng)。本次大幅调整(zhěng)主要还(hái)是因为(wèi)在AI相关(guān)板块市场情绪处于极值的(de)情(qíng)况(kuàng)下，叠(dié)加上(shàng)述基本面风险因素(sù)逐步(bù)发酵，市场(chǎng)内(nèi)生(shēng)调整需(xū)求出现(xiàn)集中释放。就(jiù)资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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