5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互(hù)印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各(gè)家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅(máo)，精测电(diàn)子(zi)贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的(de)投资方(fāng)向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每(měi)年(nián)5月(yuè)到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资(zī)产价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系(xì)国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放非常值(zhí)得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来(lái)经济收(shōu)缩压(yā)力，增(zēng)资本会带(dài)来股票(piào)供给压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利(lì)率的(de)回落是(shì)衰退性的，不(bù)意(yì)味着流动性出(chū)现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上仍(réng)维持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件性亮点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析(xī)称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际(jì)政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来(lái)自(zì)房地产(chǎn)等领域(yù)带来(lái)的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构(gòu)调(diào)整依(yī)然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局。

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