近(jìn)日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年的(de)发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化(huà)得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Li一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？mited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边(biān)大(dà)笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联(lián)合(hé)笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和(hé)笑果文化(huà)联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百分之(zhī)四(sì)十(shí)的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？zī)本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除(chú)斩获(huò)8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)作(zuò)为(wèi)大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的(de)其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这(zhè)也是(shì)备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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