今年A股(gǔ)市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他(tā)们看来(lái)，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于(yú)资本(běn)市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业(yè)等多维(wéi)度(dù)服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市(shì)公(gōng)司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万份的，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业(yè)务(wù)交(jiāo)流会暨国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资价值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央企估(gū)值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司(sī)等相(xiāng)关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行(xíng)，但(dàn)目前(qián)市场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产(chǎn)品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基(jī)金首发(fā)的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过(guò)度(dù)拼基(jī)金首发，不过(guò)，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对(duì)于资本市(shì)场的价值发(fā)现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不(bù)少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助于提(tí)升(shēng)市(shì)场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业(yè)估值层面(miàn)的各类(lèi)因素(sù)做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域(yù)在新(xīn)环境下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年(nián)提升(shēng)；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断(duàn)完(wán)善中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企的(de)盈(yíng)利能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言(yán)更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国(guó)特色估值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)具备较(jiào)好(hǎo)的(de)长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委(wěi)下属(shǔ)现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产广西属于南方还是北方品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充(chōng)分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至3广西属于南方还是北方月31日(rì)，央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)过(guò)去三年广西属于南方还是北方累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其经济(jì)地(dì)位(wèi)并不(bù)匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年(nián)的(de)投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中(zhōng)国特(tè)色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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