财联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从(cóng)业(yè)内(nèi)获悉，近(jìn)期(qī)监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门(mén)陆续召(zhào)集(jí)了(le)多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)的(de)名(míng)义(yì)，要求公司调(diào)整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要(yào)思路是市场有效(xiào)，监(jiān两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了)管(guǎn)有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前(qián)监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人身险业降低负债(zhài)成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及(jí)多家(jiā)保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利率分布、分(fēn)红险预定利率和分红(hóng)水(shuǐ)平等(děng)公司负债成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)对公司(sī)和行(xíng)业的影响，包括对新产(chǎn)品定(dìng)价、存量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了化等的(de)影响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管在北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率达成共(gòng)识(shí)，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期(qī)年金的责(zé)任准备(bèi)金评估(gū)利(lì)率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记(jì)者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内人士对财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利(lì)率，以(yǐ)往(wǎng)的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预定利率(lǜ)避(bì)免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，我(wǒ)国(guó)险企(qǐ)资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资(zī)产以(yǐ)非标资产为主、投资比(bǐ)例(lì)持(chí)续回落，股票(piào)和基金(jīn)投资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利(lì)率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置(zhì)面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权(quán)益(yì)市(shì)场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈(tán)会，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队(duì)此前曾表示(shì)，短期来(lái)看(kàn)，引(yǐn)导降低负债(zhài)成(chéng)本将大幅(fú)刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估(gū)利率下行，保险公司分(fēn)红(hóng)险占比提(tí)升，有望缓解(jiě)人身险公司(sī)刚(gāng)性(xìng)负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望(wàng)进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监(jiān)管(guǎn)历(lì)史(shǐ)上有过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银(yín)行(xíng)竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发(fā)《关于调整寿险保单预(yù)定利率(lǜ)的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计(jì)总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年(nián)间共(gòng)有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企销售大(dà)量对利率(lǜ)敏感的(de)低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要(yào)通过调整寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单(dān)、下调演示利率、分产品调整评估利率等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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