金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出(chū)生产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本(běn)周(zhōu)在美联(lián)储越来越多(duō)官(guān)员(yuán)为鹰派站台的情(qíng)况下，预(yù)计(jì)从加息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的(de)不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳(láo)动力(lì)市场正在(zài)降温(wēn)。同时国内(nèi)社融超预期下(xià)滑，白银因工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后(hòu)续还(hái)需关(guān)注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预期角度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱(ruò)，白(bái)银连续上(shàng)涨(zhǎng)之字是什么结构的字，近字是什么结构后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退预期将(jiāng)会(huì)继(jì)续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策(cè)转向宽松预期以及(jí)经(jīng)济风(fēng)险依然(rán)利(lì)好(hǎo)贵(guì)金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压回落(luò)，而(ér)铜铝等(děng)有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有色(sè)金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高位(wèi)回落，下(xià)方仍有一(yī)定的(de)空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走完，建(jiàn)议继(jì)续等(děng)白银(yín)行情企稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧预(yù)期迅速转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当前继续关(guān)注(zhù)调整行情；后续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购(gòu)金持(chí)续(xù)等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将(之字是什么结构的字，近字是什么结构jiāng)会不断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配(pèi)置依然(rán)是(shì)核心建议。

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