用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转型第(dì)二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以(yǐ)来连续(xù)第三(sān)年净利(lì)下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以(yǐ)来公司股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大(dà)增、股(gǔ)价(jià)大涨的(de)同向共振，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前(qián)，用友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损(sǔ先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别n)

　　净(jìng)利连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实(shí)现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下(xià)净利11.8亿元的(de)历史(shǐ)最高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络连续(xù)第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网络股价就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前(qián)，用友网络(luò)在股价相对高(gāo)点进行了定(dìng)增融(róng)资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不少机构(gòu)参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披(pī)露定增结果，增(zēng)发(fā)数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定(dìng)增(zēng)募(mù)资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增市场颇(pǒ)为活跃的(de)私募(mù)大佬葛(gé)卫东(dōng)，也(yě)参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及(jí)市场预(yù)期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩(jì)更是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最低(dī)跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前(qián)十(shí)大(dà)股东，在(zài)此(cǐ)期间，其(qí)减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的(de)发(fā)展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶段是通过财(cái)务软件(jiàn)服(fú)务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服务业(yè)务，引领中(zhōng)国(guó)企业级(jí)服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营(yíng)全球领先的企(qǐ)业云服务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络正式(shì)发布了完全基于互联网架构的企业互(hù)联网开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶(jiē)段的(de)”用友云(yún)”面世、云(yún)平(píng)台及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统(tǒng)一(yī)底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持(chí)续(xù)迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友(yǒu)云进入新的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用(yòng)友网络(luò)云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业(yè)务实现(xiàn)收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份(fèn)额来看，用友却还是没有多大(dà)突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市(shì)占率超过(guò)70％，其中用(yòng)友(yǒu)市(shì)占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华(huá)为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络(luò)股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不一定(dìng)会面(miàn)向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的(de)严重不(bù)足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财(cái)务和(hé)股(gǔ)价(jià)上(shàng)，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润也在同(tóng)时逐年增长，且(qiě)增幅远高于营(yíng)收增幅(fú)。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润(rùn)却大幅下跌(diē)，股价(jià)也因此大跌，公(gōng)司市值(zhí)严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有(yǒu)很大的(de)提升(shēng)空间。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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