编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓路(lù)线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七(qī)只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能(néng)源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树(shù)”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与(yǔ)上(shàng)季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他(tā)也一如(rú)既(jì)往地表示(shì)，会在优质花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见(jiàn)其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在(zài)公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是(shì)想利(lì)用次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度(dù)，改善弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大(dà)。方(fāng)向(xiàng)上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金(jīn)域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回(huí)归(guī)本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先推出(chū)国(guó)内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全(quán)部(bù)披(pī)露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高(gāo)的(de)就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的(de)全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一(yī)只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名(míng)多时的(de)冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的(de)基金经(jīng)理了，而(ér)他在(zài)管(guǎn)的(de)7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不(bù)少细(xì)分板块还能维持较长时间的(de)高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大(dà)部(bù)分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的(de)广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘(sōng)在(zài)基(jī)金(jīn)季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去(qù)年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位，而新(xīn)调(diào)进(jìn)来(lái)的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年(nián)初(chū)至今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价(jià)值投资(zī)，同时(shí)也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是(shì)我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深(shēn)度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明了(le)其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增(zēng)加了(le)有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模(mó)型(xíng)的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本(běn)上是(shì)基于美(měi)股(gǔ)映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年(nián)的(de)表现来看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不(bù)大(dà)，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他(tā)在前(qián)十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半(bàn)数(shù)为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进(jìn)入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年(nián)的(de)权益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑巍山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余(yú)产品(pǐn)几(jǐ)乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分析(xī)，最新(xīn)的(de)十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易信息(xī)、大华(huá)股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所(suǒ)保(bǎo)留的上一(yī)季重(zhòng)仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的(de)标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留(liú)的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换(huàn)。从最(zuì)新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍(réng)将成(chéng)为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和(hé)配置基金合(hé)同主题(tí)范(fàn)围内(nèi)的科技(jì)创新(xīn)和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的(de)兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电(diàn)子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的(de)领域也开(kāi)始(shǐ)越发受(shòu)到明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看，在上(shàng)一(yī)季度没有单一标(biāo)的花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗(de)持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一(yī)重工，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的(de)配置(zhì)。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被(bèi)划(huà)入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个(gè)触底(dǐ)回升(shēng)的(de)过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来(lái)看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确(què)定性的航(háng)空(kōng)发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新(xīn)材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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