金(jīn)融(róng)界4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期(qī)货(huò)市场(chǎng)早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃料(liào)油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期(qī)货：纯碱向(xiàng)下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上(shàng)无(wú)驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但是(shì)驱动有限的阶段。前(qián)期我们做空纯碱的(de)原因(yīn)在于4月(yuè)偏(piān)宽松的预期下，存在累库和订(dìng)单下(xià)滑导致的现(xiàn)货价格下降，近(jìn)几(jǐ)周现(xiàn)货也基本兑现(xiàn)，期货(huò)重心下(xià)移。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检(jiǎn)修、可(kě)流通(tōng)现货(huò)、投(tóu)产(chǎn)延迟(chí)这三点(diǎn)可能(néng)会构成反(fǎn)弹的驱动(dòng)。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库存(cún)偏低，但(dàn)是(shì)现货反馈并不存(cún)在缺货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是(shì)等待检修(xiū)的兑现造成现货的趋(qū)紧反(fǎn)馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存(cún)在(zài)企(qǐ)稳的迹象，但是(shì)驱动(dòng)依旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的(de)方式(shì)入场，等待(dài)驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的(de)表现环比和同比上都是相(xiāng)当出(chū)类(lèi)拔萃，日均水平持平(píng)去年(nián)8月份和2021年旺季的水平，而这一点(diǎn)和(hé)下(xià)游反馈和实(shí)际地(dì)产的表现并不匹(pǐ)配。同时，我(wǒ)们观(guān)察到下游原片库存(cún)基本补至(zhì)2022年年初水平；进入(rù)五月，我们还是得考虑梅(méi)雨季(jì)的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片(piàn)库存(cún)的可能性。但(dàn)是从(cóng)近期的现货反馈来(勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善lái)看，各家(jiā)玻璃(lí)厂继续上调现货价格(gé)，产(chǎn)销维持在较高水平，因此近月确实难以出(chū)现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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