在(zài)股(gǔ)市高点成嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗(chéng)立的主(zhǔ)动权益类定开基金密集迎(yíng)来开放日，近三个月即将(jiāng)开放(fàng)的产品超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大产(chǎn)品(pǐn)成立满两年亏损43％，部(bù)分产品甚至面(miàn)临清盘危险。

　　多位(wèi)行业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，主动权益(yì)定(dìng)开(kāi)基金的整体破净率与基金成立时间(jiān)、基金投资策略，以及统计样本数量等(děng)众多(duō)因素有(yǒu)关。其中，高点(diǎn)成立是(shì)基金破净的(de)重要原因。同时，他们也建(jiàn)议(yì)基金(jīn)公司要更加前瞻性布局产品，克服(fú)短期盲目规模扩(kuò)张(zhāng)冲(chōng)动，从客户利益和导向开展产品的(de)布(bù)局和发行。

　　近三月60只定(dìng)开(kāi)权益基金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南(nán)一家(jiā)基(jī)金公司发(fā)布(bù)公告称，根据基金法、基(jī)金运作(zuò)管(guǎn)理办法、基金合(hé)同的有关规定，公司旗下主动权益(yì)一年定期(qī)开放基金最近一个开放(fàng)期为2023年4月20日(rì)至2023年(nián)5月22日，若(ruò)该开放期最(zuì)后一个开放日（即(jí)2023年5月22日）日终，基金出(chū)现(xiàn)触发基金合同(tóng)终止的情形，基金管理人(rén)将终止《基金合同》，并按照(zhào)《基金合同》约定履(lǚ)行基金财产清算(suàn)程序，无须召(zhào)开基金(jīn)份(fèn)额持有(y嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗ǒu)人(rén)大会。

　　根据公告，该(gāi)只基金的基金合同生效后，若(ruò)登记(jì)机构(gòu)完成每个开(kāi)放期(qī)最(zuì)后一个开放日的(de)申(shēn)购、赎回或转换(huàn)业务(wù)申(shēn)请确(què)认时(shí)，基金的(de)基金份额持有人数量不满(mǎn)200人(rén)或者(zhě)基金资产净(jìng)值低于五(wǔ)千(qiān)万元，基金管理(lǐ)人在履行(xíng)相关监管报告和信息(xī)披露程序后终止基金合同，无需召开基金份额(é)持有人大(dà)会(huì)。

　　截至(zhì)2023年一(yī)季报，该只偏债混合型基金管理规模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立以来两(liǎng)年多(duō)收益率-4.3％，最新净值为0.957元(yuán)，为“固收+”基金中的破净产(chǎn)品。

　　据记(jì)者(zhě)统计，截至5月20日(rì)，5-7月(yuè)份即将到期的(de)主动权益(yì)类(lèi)定期开放基金有60只（份额(é)合并计算）即将(jiāng)迎来开放日(rì)，目前(qián)破净(jìng)产品（统计复权净值）为(wèi)20只，占比(bǐ)达到33.33％。破(pò)净率最高的产品成立(lì)两年(nián)来亏(kuī)损超43％，目前基金净值仅为(wèi)0.57元。

　　分月度来(lái)看，主(zhǔ)动权益类定开基金5-7月份(fèn)破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率(lǜ)更是达到35.71％、80％。整(zhěng)体来(lái)看，破净率呈现逐月震(zhèn)荡(dàng)上升态势。

　　上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平对此表示，一(yī)般而言，随着基金(jīn)开(kāi)放日临近(jìn)，为了应对基金集中(zhōng)申赎影响，基金的投资策略可(kě)能倾向于保守，权益仓位可能会有所降低。因此，在权益市场表现不好(hǎo)时，距离开放日越远，整体(tǐ)上破净率可(kě)能有(yǒu)增加趋势。当然，整体破净率(lǜ)情(qíng)况也与(yǔ)基金成立时间、基(jī)金投资策略，以及统计样(yàng)本(běn)数量等众多(duō)因素有关。

　　一位基金销售机构负(fù)责人也分析，今年8、9月份到期的定开基金大多成立于2020年下(xià)半年，高(gāo)点成立是(shì)基金破(pò)净(jìng)的重要(yào)原因；另一(yī)方面，8、9月份到期(qī)的(de)定开基金数(shù)量明显(xiǎn)少于(yú)5、6月份(fèn)，虽然8、9月(yuè)份破净(jìng)基金的(de)数量较(jiào)6、7月(yuè)份并(bìng)没有明显上涨，破(pò)净(jìng)率仍较高，可能也与基金的发行节奏(zòu)存在关系(xì)。

　　建议前瞻(zhān)性(xìng)布局(jú)产品

　　市场(chǎng)高点避免盲(máng)目规(guī)模扩张

　　据记者观察，从近三月(yuè)即(jí)将(jiāng)迎来(lái)开放的定期开放式(shì)基金来(lái)看，多数成立于(yú)2020年下半年-2021年1季度(dù)，高点成立可能是部分基金破净(jìng)的重要(yào)原因。

　　针对(duì)上述现象，孙桂平表示(shì)，从基金(jīn)发行(xíng)角(jiǎo)度而(ér)言，权(quán)益市场高点时基金发(fā)行(xíng)相对容易(yì)，而(ér)且规模也容(róng)易做大，基金公司有动力去(qù)做(zuò)；但从投(tóu)资者而言，高点(diǎn)入市就容易出现(xiàn)一(yī)段时间内基金业绩表现不佳(jiā)，甚至出现大幅(fú)下跌的情形。

　　因(yīn)此(cǐ)，孙桂平(píng)认为，对基金公司而言，在市场高(gāo)点时要保(bǎo)持冷(lěng)静(jìng)，相对谨慎发行产品，不盲目(mù)嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗追逐市场(chǎng)热点，克服短期盲目(mù)规(guī)模(mó)扩张(zhāng)冲动(dòng)，从客(kè)户(hù)利益导向(xiàng)进行产品布(bù)局和发(fā)行(xíng)。此举既(jì)可(kě)以保护投资(zī)者利益，也可(kě)以树立基金公(gōng)司良好(hǎo)口(kǒu)碑，有利于基(jī)金公司长期管理规模提升。

　　上述基金销售机构负责人(rén)也表示，在市(shì)场高位、情(qíng)绪火热时发(fā)行基金往(wǎng)往伴随着(zhe)较高的风险。一(yī)方面，近两(liǎng)年权(quán)益市(shì)场的整体波动(dòng)增大，风格轮(lún)动现象加剧。所以，近两年不同的投资策略、不同投资(zī)范围的基金收益率差距较大(dà)。另一方(fāng)面(miàn)，市场情绪火热时容易出现爆款基金，较(jiào)大规模给基金经理带来的灵活性限(xiàn)制很可能会影响产品(pǐn)未来的超(chāo)额收益。同时(shí)，优质资产的资金容量通常有限，且短期快(kuài)速(sù)上涨(zhǎng)很可能估值(zhí)虚高。过高(gāo)的(de)管理规模(mó)要求(qiú)基金(jīn)经(jīng)理不得不跨出(chū)舒适圈，覆盖更多投资机会(huì)，调整投资分布，也可能会增(zēng)加(jiā)错判的风险，对获取超额(é)收(shōu)益影响很大。

　　同时(shí)，该基金销(xiāo)售(shòu)部门机构负责人也建议(yì)基金公司前瞻性布局产品，并将规模控(kòng)制在基(jī)金经理能力范围内，高(gāo)点成立的产品(pǐn)，如果通(tōng)过均衡和(hé)多元化的布(bù)局，避免单押一个赛(sài)道，并(bìng)通过(guò)抓(zhuā)取阶段性(xìng)投(tóu)资机会、控制回(huí)撤(chè)等方法，也能(néng)在中长期斩获一(yī)定的超额收益。

　　事实上，随(suí)着定期开放式权益类基金(jīn)表现不(bù)及(jí)预(yù)期，近一年新成立(lì)的定(dìng)开权益类基金(jīn)仅有7只，同(tóng)比减少24只；平(píng)均发行规模2.71亿(yì)元(yuán)，同比也(yě)下滑42％，该(gāi)类基(jī)金的发行陷(xiàn)入低迷(mí)。

　　“定(dìng)开基金表(biǎo)现不及预期时，投资(zī)者的心态会受到(dào)一定程度(dù)的影响(xiǎng)，甚至可能打击投资(zī)者的投(tóu)资信心。如(rú)果破净率持续上升的话，投资者(zhě)对于后续(xù)新发基金的(de)购买意愿(yuàn)可(kě)能会下降。” 上述基金销售机构(gòu)负责(zé)人称。

　　孙(sūn)桂(guì)平也(yě)认为，定开基(jī)金在基金经理更好施展投资决策，有效(xiào)阻止投资(zī)者频繁交(jiāo)易等方面具有(yǒu)明显(xiǎn)优势，有利于为投(tóu)资者(zhě)创(chuàng)造(zào)更好收益。但是定开基金也受市场波动影响，跌破净值也是正常现象。

　　“因此，未(wèi)来定开基金发行(xíng)时，一(yī)是要避免高位发行，二是要做好投资者教育。”孙(sūn)桂平称。

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