个人养老金业(yè)务试点落(luò)地半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月(yuè)27日(rì)开始，个人养老金开始进入为期一(yī)年(nián)的试(shì)点，在全(quán)国选取了36个(gè)试点城市(shì)和地(dì)区进(jìn)行推进。据人力资源和社会(huì)保障部(bù)数(shù)据显示，截(jié)至今年(nián)3月末，个(gè)人养老金开户数(shù)量达到3324万，市(shì)场空间初(chū)步打开。

　　作为个人(rén)养老(lǎo)金业务的代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的(de)紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基(jī)金销售方(fāng)面已有(yǒu)多方(fāng)实践。时值个人养老(lǎo)金业务(wù)试(shì)点推行(xíng)半年之际(jì)，中国基(jī)金报记(jì)者深入多(duō)家券商(shāng)，了(le)解个人养老金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国(guó)基金报(bào)记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以来(lái)，个人养老金业务正在获得更多证(zhèng)券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得(dé)代销资格。截(jié)至今年3月(yuè)31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容(róng)至18家，平(píng)安证券、安信证券(quàn)及中(zhōng)信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券公司(sī)在(zài)个人(rén)养老金业务试点的(de)铺开(kāi)和(hé)推广(guǎng)中(zhōng)持续发力，个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务也成为大(dà)型券商(shāng)们财富管理转型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服(fú)务结合，试(shì)点券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更要精(jīng)

　　投顾(gù)大(dà)有(yǒu)可为

　　目前，个(gè)人养老金可投(tóu)资的(de)产品主(zhǔ)要有四类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募(mù)基(jī)金。据人社部(bù)个(gè)人养(yǎng)老金产品名(míng)录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财(cái)类(lèi)产品、基金类产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)代销个(gè)人(rén)养老金产品资格受到明(míng)显限制，仅部分(fēn)具(jù)备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可(kě)销售(shòu)养老保(bǎo)险，大(dà)多(duō)数试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金上(shàng)进(jìn)行重点开拓(tuò)，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其顺利(lì)获得首批个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金销售资格，完成全(quán)部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养(yǎng)老金基金产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实(shí)现个人养老金公(gōng)募(mù)基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)业(yè)务负(fù)责人向中国基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养(yǎng)老基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善产品池(chí)。东(dōng)方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实现了(le)养老公募(mù)基金(jīn)的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客(kè)户服务办(bàn)理的角(jiǎo)度(dù)看，大部分客户更愿意(yì)在产品(pǐn)货架(jià)丰富的机构办理个(gè)人养老金业务。因此在(zài)服务体系的基(jī)础(chǔ)架构上，风格多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元的产品货架能(néng)够带给客户更(gèng)好的服(fú)务(wù)办理体验，产品(pǐn)布局(jú)的“全(quán)面”是个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)基础(chǔ)。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户投资选择的角度讲，大(dà)部分客(kè)户对于金融产(chǎn)品的特征和策略(lüè)的认知、对(duì)自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目(mù)的的认知较为模(mó)糊。帮(bāng)助客(kè)户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户(hù)筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服务(wù)机构的“核心竞争力(lì)”。在(zài)全面引入个人养老金(jīn)可(kě)投资的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上，各(gè)家(jiā)机(jī)构需要深(shēn)入(rù)、充分、严谨地研(yán)究(jiū)每类产品的特(tè)性；结合存量客户的(de)个(gè)性化画像和客户特点(diǎn)，为客(kè)户提供(gōng)切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶段认(rèn)可(kě)并(bìng)开通个(gè)人(rén)养老金账户的理由(yóu)，一是来自(zì)开户渠道的多重福利(lì)动员，二是个人养老(lǎo)金带(dài)来的个税抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可否(fǒu)认的是，虽然开户(hù)数量众多，但(dàn)缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个人养老金退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分(fēn)利(lì)用长期(qī)投资，但(dàn)如(rú)何(hé)投资也令(lìng)不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么(me)买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的(de)选择已令投资者目(mù)不暇接，如何让投(tóu)资者选(xuǎn)择到适合(hé)自己的(de)产品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥(yōng)有近万(wàn)名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合(hé)自身的养老产品(pǐn)，做(zuò)好养(yǎng)老规划和资产(chǎn)配(pèi)置，做(zuò)到客户的‘好(hǎo)医(yī)生(shēng)’。”前述负责人(rén)称，中信建投(tóu)采(cǎi)取线(xiàn)上线下相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为(wèi)客(kè)户(hù)提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务时曾(céng)介绍，其结合(hé)个人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基金评价标准”，综合基(jī)金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化(huà)评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综(zōng)合(hé)优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金(jīn)基金产品清单，满足(zú)养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务(wù)”企业员工

　　不(bù)得不承(chéng)认的是，虽然(rán)证券公司营业网(wǎng)点(diǎn)数量在“金(jīn)融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以(yǐ)与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末(mò)，该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经累计(jì)开立(lì)个(gè)人养老金账户229.16万(wàn)户(hù)，位(wèi)列全行业第三(sān)位(wèi)，市场占有率超10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布(bù)投资者通过其渠道开通个人养老金账户的(de)情况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服(fú)务平台上(shàng)仅可查询商(shāng)业银行个人养老金业务开办(bàn)情况。其中显示(shì)，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银行(xíng)中(zhōng)，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金账户和(hé)储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基(jī)金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有(yǒu)的产品和(hé)渠(qú)道(dào)优(yōu)势相(xiāng)比，证券公司个人养老金业务的(de)规模相对有(yǒu)限，仍(réng)处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务(wù)，自有其(qí)独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商在(zài)推(tuī)广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安此前表示，其个(gè)人(rén)养老金业(yè)务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观(guān)念(niàn)的长远视(shì)角出发，为客(kè)户提供从产品策(cè)略(lüè)、到(dào)产品(pǐn)优选、再(zài)到组合配置的全周期专业资配服务和单亲家庭是什么意思一站式(shì)的产品选择。中信证(zhèng)券亦推(tuī)出个人养老金投资一站式(shì)解决方(fāng)案“信养计划”，为客户(hù)提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体(tǐ)的个人养老(lǎo)金(jīn)投资综(zōng)合服(fú)务。

　　除(chú)了“引进(jìn)来(lái)”并全方位服务投资者外(wài)，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券商开拓个人养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向(xiàng)记者介(jiè)绍，东方证(zhèng)券基于(yú)对个(gè)人养老金(jīn)目标(biāo)客群(qún)的深(shēn)入研究(jiū)，将开发大中(zhōng)型(xíng)企业作为个人养(yǎng)老金客(kè)户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统(tǒng)内成员公司开(kāi)展走进企(qǐ)业(yè)推广个人(rén)养(yǎng)老金活(huó)动，为企业(yè)单位员(yuán)工提供(gōng)个人养老金上门服务，免去(qù)客户前往(wǎng)营(yíng)业厅(tīng)办(bàn)理业(yè)务路(lù)上(shàng)花费的时间，提高(gāo)服(fú)务效率，节(jié)约(yuē)客户时间。展业初期(qī)组织了超(chāo)过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度试点半年

　　持(chí)有体(tǐ)验(yàn)成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的(de)机构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如(rú)今，个(gè)人养老金(jīn)制度(dù)实施已有半年，相关(guān)产(chǎn)品的收益(yì)率和(hé)回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正(zhèng)满(mǎn)足养老诉求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品又是(shì)为了(le)满(mǎn)足养老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人(rén)养(yǎng)老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同时(shí)服务上(shàng)寻求(qiú)创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务已然成为券商(shāng)财(cái)富管理转型的(de)核心方向(xiàng)之一。通(tōng)过不(bù)断完善客户(hù)服务体系，满足(zú)客户多层次金融(róng)需求，促进财(cái)富管理业务高质量(liàng)发展，券商(shāng)在业(yè)务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类(lèi)服务方面，会根据(jù)国家政策选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税优(y单亲家庭是什么意思ōu)且对(duì)税优敏感(gǎn)、对理财有初(chū)步认知的(de)客户(hù)进行第一阶段的(de)重点(diǎn)服务，对其他客户(hù)会(huì)随着试(shì)点扩大和客(kè)户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐(xú)海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公司可重点(diǎn)关(guān)注企事(shì)业(yè)单位员工，特别(bié)是大中型城(chéng)市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备(bèi)一定投资意识(shí)和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个增(zēng)量(liàng)市场，对证券公(gōng)司(sī)而言，针对潜在(zài)客群可(kě)以全市场(chǎng)覆(fù)盖。证券(quàn)公司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了(le)解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户(hù)建立个人养老金投资(zī)计划。此外，证券公司可以通过加强顾问(wèn)服(fú)务，帮助客户有效应对(duì)投资组(zǔ)合净值的波动，引(yǐn)导客户(hù)持续(xù)参与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人(rén)表示(shì)，会针(zhēn)对不(bù)同风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量(liàng)制(zhì)定个性化养老策(cè)略。比(bǐ)如对每(měi)年(nián)享(xiǎng)税(shuì)优(yōu)的1.2万(wàn)个人(rén)养老金，为居民（无(wú)需开(kāi)户(hù)）提供符(fú)合监管部门要求(qiú)的金融机构(gòu)和金融产品清(qīng)单、通(tōng)俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资(zī)金，提供(gōng)更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养(yǎng)老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解决(jué)方案、定期(qī)的养老(lǎo)方案跟踪报告(gào)以及(jí)养老直播服务(wù)，做好“老百(bǎi)姓身(shēn)边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创(chuàng)新方(fāng)面(miàn)，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券(quàn)公司需要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金第三支(zhī)柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人(rén)养老金(jīn)的认知。走进企事(shì)业单位，通过上(shàng)门(mén)服务的方式触达企业和客户，举办专题(tí)讲座、在(zài)线研讨会(huì)和投资(zī)教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的重要性、投(tóu)资策略和(hé)长(zhǎng)期(qī)规(guī)划，激(jī)发客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内(nèi)容丰富的(de)一站式个人养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等(děng)基础(chǔ)功(gōng)能(néng)，提供丰富的养老(lǎo)资(zī)讯(xùn)和实用养老工具(jù)（如(rú)节税计(jì)算器(qì)），加强与客户(hù)的深(shēn)度互动。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标(biāo)退(tuì)休年限，定制(zhì)化(huà)推(tuī)荐养老(lǎo)金(jīn)产品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)，帮助客户(hù)更好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据(jù)智能(néng)客户分(fēn)析(xī)系统的基础(chǔ)上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服(fú)务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后(hòu)面的“0”，二者有机结(jié)合，为(wèi)不(bù)同生命周期和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行(xíng)半年(nián)七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手单亲家庭是什么意思

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有半年，产品收(shōu)益和(hé)回(huí)撤率(lǜ)大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的(de)养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的(de)重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全(quán)市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七成收益(yì)告(gào)负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标基金(jīn)自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有(yǒu)平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健养老一(yī)年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只(zhǐ)养老目(mù)标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为了满足(zú)养老需(xū)求，投(tóu)资者更希(xī)望(wàng)能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产品应力争为客户(hù)保值增值，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通过(guò)投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河(hé)证券相关业务负责人介绍，目(mù)前个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资(zī)的(de)4类产(chǎn)品(pǐn)风险收(shōu)益特点明显，有(yǒu)的类别更(gèng)侧重(zhòng)本(běn)金安全、有的(de)类别更侧(cè)重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个(gè)类别很难做(zuò)到在保(bǎo)证其特点达到的(de)同时又(yòu)规避掉(diào)该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看，低(dī)波(bō)低回撤对于离退(tuì)休时点(diǎn)较近的投(tóu)资者比较合适，性价比(bǐ)高的中波(bō)动(dòng)中回撤、高(gāo)波动(dòng)高回撤特(tè)征产品对于(yú)还(hái)有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期(qī)看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增(zēng)值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述(shù)两个目(mù)的，前(qián)提(tí)是有一套完(wán)整、自洽、适(shì)用、有效且(qiě)动(dòng)态适(shì)配(pèi)的(de)产品评价体系，通(tōng)过该体(tǐ)系的(de)评价(jià)，能较(jiào)为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比(bǐ)”（如(rú)风(fēng)险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或(huò)者同(tóng)策略产(chǎn)品进行综合(hé)评判。如(rú)此(cǐ)，才(cái)能真正将好(hǎo)的产品、合适的产品(pǐn)推荐给合适的(de)客(kè)户群体。

　　“养老组合基(jī)金分(fēn)为(wèi)目标风(fēng)险型和目(mù)标日期型两大类(lèi)，投资者可以根据自(zì)身(shēn)投资目(mù)标(biāo)和风险承受能力选择具体(tǐ)的产(chǎn)品(pǐn)。比如(rú)低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)客户(hù)可选择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通过严(yán)格控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健(jiàn)的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职工养老金替代(dài)率(lǜ)尚有不足，根据(jù)国际经验(yàn)，如果退休后的养(yǎng)老(lǎo)金替(tì)代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水(shuǐ)平，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功能也是(shì)一个重要考量。由于个人养老金取用需(xū)要达(dá)到年龄等条件(jiàn)，投资(zī)资金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定的短期波(bō)动，对于追(zhuī)求长期(qī)投资(zī)收(shōu)益的客户，可以配(pèi)置一定高(gāo)比例资(zī)金在权益型资产上，实(shí)现养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人(rén)也认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品具有一定的普惠金融(róng)属(shǔ)性(xìng)，需要(yào)关注老百姓长(zhǎng)期保值(zhí)增值(zhí)的养老需(xū)求。站在资产角度，想要(yào)实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品种(zhǒng)、不(bù)同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风(fēng)险分散(sàn)、降低总(zǒng)体波(bō)动，从而更好(hǎo)地满足(zú)投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)

　　在(zài)个人(rén)养老金业务积极发展的同时(shí)，与(yǔ)渠(qú)道网点和客户众(zhòng)多的(de)银行等机构相(xiāng)比(bǐ)，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人(rén)表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构都可(kě)参与到为客户提供个人养(yǎng)老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞(jìng)合而非(fēi)竞(jìng)争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身优(yōu)势，服务好有养老投资需求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来还有以下三方面诉(sù)求：一是增强基(jī)础(chǔ)设施建设，能在服(fú)务(wù)时效性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下(xià)单服务；二是增加(jiā)产(chǎn)品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客户提供的养老产品(pǐn)（如(rú)养老(lǎo)理财(cái)）；三(sān)是明确养老(lǎo)规划业(yè)务合规性，为(wèi)不(bù)同的(de)客户提(tí)供基于客户(hù)需(xū)求和画像的(de)养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人提出，当(dāng)前(qián)的政(zhèng)策要求下，客户如果想在(zài)券商端参与个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资，需要(yào)分别在银行端、个税端进行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策(cè)对代(dài)销个人养老金产品的管理要求，券商(shāng)暂(zàn)时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产(chǎn)品，可供投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难以进(jìn)一步(bù)为投(tóu)资(zī)者提供更丰富的个(gè)人养老金配(pèi)置方案。未来期待(dài)能够从(cóng)政(zhèng)策端进(jìn)一步简化投(tóu)资(zī)者的办理流程，提(tí)升(shēng)客户体验；给(gěi)予(yǔ)券(quàn)商在(zài)多(duō)样化个(gè)人养老金品种的引(yǐn)入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始(shǐ)，不少人发现自己的退税比去年多(duō)了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因(yīn)为去年底(dǐ)开(kāi)通(tōng)了个人(rén)养(yǎng)老金业务，并入了(le)金。这一(yī)消息大大刺激了不少本来不(bù)想开(kāi)户的(de)年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截至今(jīn)年(nián)3月底，个(gè)人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但(dàn)是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中(zhōng)国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人(rén)养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金产品的(de)收益率远低于预期，是(shì)大多人(rén)不愿(yuàn)意(yì)入(rù)金的主要原因。而选择开户的原因主要是为(wèi)了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机构出(chū)台了不少(shǎo)吸(xī)引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题？银河证券相关业(yè)务负责人(rén)认为，这是一个(gè)专业活，既需要了(le)解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需要业务人(rén)员(yuán)及其(qí)所在机构(gòu)有比较专业且(qiě)综合(hé)的服务(wù)能力。

　　也(yě)有部分投资者(zhě)认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求，还需(xū)要结合其他商(shāng)业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品(pǐn)流动(dòng)性(xìng)差，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端(duān)改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开(kāi)户(hù)热投资冷”的(de)现象没有随(suí)之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上表示，目前个人养老金试点效(xiào)果呈“两低三不(bù)”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建立账户人(rén)数占基本养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)参保人(rén)数(shù)比例(lì)低、已缴费人数(shù)占建立账户人(rén)数比例(lì)低；产(chǎn)品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老保险产品的(de)供给。近(jìn)日，国家金融监督管理总局已向业(yè)内(nèi)就关于促进(jìn)专属商业养老保险发展有关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为(wèi)常(cháng)态化业(yè)务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业养老(lǎo)保险转为常态化业务，参与该(gāi)项业务的险企(qǐ)数量将增加(jiā)不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险是对(duì)接个人养(yǎng)老金制度的主要(yào)保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格(gé)账户供客(kè)户选择。据各家保险公司披(pī)露的专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险产品2022年结(jié)算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供(gōng)给的同时，多家(jiā)金融(róng)机构呼吁(xū)从产品(pǐn)设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业(yè)务负责(zé)人(rén)看来，“老龄风险”与其他(tā)投资(zī)风险相比，有其更加(jiā)突出的(de)特点，包括为(wèi)退(tuì)休人群提供稳定安全有保障且(qiě)抗通(tōng)胀(zhàng)的收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储(chǔ)备失(shī)能养护和医疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休人(rén)群规(guī)划遗产(chǎn)、将养老投资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融产品的设计(jì)初心，必须切实(shí)从客户需(xū)求出发；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该(gāi)更多的(de)让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专(zhuān)业的(de)金融工具、做艰难但(dàn)长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市(shì)场具有良(liáng)好增值能力资(zī)产的养老产(chǎn)品取决于发行人（或管理人）的产品设计能(néng)力和资(zī)产管理能力。“证券公司作(zuò)为财富(fù)管理服务提供商，可以与产品(pǐn)发(fā)行人（或(huò)管理人）合(hé)作，根据(jù)客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投也希望能(néng)参与到具体的产品设(shè)计(jì)之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发(fā)达国家的经(jīng)验(yàn)，未来除了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加(jiā)底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更(gèng)好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集(jí)团中国(guó)区(qū)总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是(shì)说，参与者可以直接在开户的(de)时候做投资选(xuǎn)择。这样在(zài)开户的(de)时(shí)候就可以(yǐ)形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养(yǎng)老金可能面临的流动(dòng)性问题，长城人(rén)寿保险股份有(yǒu)限公司总经理(lǐ)王玉改近日表示(shì)，保险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客(kè)户(hù)对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，多家券商还发(fā)力个人养老金账户以(yǐ)外的个人补充(chōng)养老金融(róng)方案，例(lì)如银河证券的“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副(fù)总经理鹿宁(níng)告诉记(jì)者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的长期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的(de)流动性、安全性(xìng)、稳健性等(děng)特(tè)点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极(jí)履行养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓(zhuó)越(yuè)的养(yǎng)老规划与(yǔ)满(mǎn)足不同(tóng)养老需(xū)求的资(zī)产配(pèi)置服务。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于个(gè)人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老(lǎo)型(xíng)年金(jīn)、增额终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和(hé)保(bǎo)障性资产(chǎn)，满足(zú)客(kè)户(hù)多(duō)样化、多层级的养老资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中的企业年金业(yè)务，银河证券还上线了自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客户提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年(nián)金(jīn)组合(hé)净值(zhí)与(yǔ)持(chí)股比例等数(shù)据，结合公募基(jī)金、股市(shì)债市数据(jù)，展示客(kè)户委(wěi)托(tuō)年金组合的评价结(jié)果。此外，也可以利用年金机制间接服(fú)务背后的企业员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供(gōng)职业年(nián)金的组合评价与(yǔ)管(guǎn)理咨询服务，也计划(huà)结合机构条(tiáo)线业务规(guī)划为央企与国(guó)企(qǐ)提(tí)供企业(yè)年(nián)金(jīn)组(zǔ)合评价等综合金融(róng)服务(wù)。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司(sī)自主开发建(jiàn)设部署的年(nián)金(jīn)综合(hé)评价系统及(jí)研究咨(zī)询服务，具有养老属性(xìng)的综合(hé)金融服务体系(xì)均是公司积极响应国家养老发(fā)展战略而(ér)推出(chū)的新服务，体现了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高(gāo)度重(zhòng)视三(sān)大(dà)支柱养老金业(yè)务，目(mù)前公司已初(chū)步建立了个(gè)人(rén)养老金及(jí)个人(rén)养老(lǎo)金融(róng)服务体系，充分利用金融产品(pǐn)代理销售牌照和(hé)保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有(yǒu)温度、有态度的个人养老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望(wàng)情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户(hù)开通(tōng)过(guò)程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少(shǎo)开户(hù)人在(zài)我们介(jiè)绍(shào)之(zhī)前都已(yǐ)有所(suǒ)了解，感觉这项(xiàng)制度(dù)的普(pǔ)及(jí)度和客户认识程度在不(bù)断提升。”某大型银(yín)行(xíng)的客户(hù)经(jīng)理林漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或(huò)存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因(yīn)为不知道如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我们就(jiù)会再用PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行详(xiáng)细介绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制(zhì)度正(zhèng)式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养老金(jīn)制度落(luò)地(dì)已经(jīng)过去半年，民(mín)众(zhòng)接受度和业务进展情(qíng)况如(rú)何(hé)？从业(yè)人员(yuán)在具(jù)体实(shí)操(cāo)过程中又遇到(dào)了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄段的群(qún)体会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上海地区(qū)几家(jiā)银行网点和券商营业(yè)部，了(le)解个人养老金制度(dù)近(jìn)半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人(rén)更关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年人更(gèng)在意(yì)退(tuì)休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部和(hé)国家(jiā)社(shè)会保险公共服务(wù)平台数据可知，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度经过半年时间(jiān)的发展，在产品种(zhǒng)类、数(shù)量和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更(gèng)高，并且除了(le)个人咨(zī)询(xún)和开(kāi)户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来了解(jiě)、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个人(rén)养老金产(chǎn)品的朋友后发现，两(liǎng)人所关(guān)注的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自(zì)从(cóng)工作(zuò)以来，她每年都(dōu)将(jiāng)收入的(de)一部分拿来强制(zhì)储蓄(xù)，有了个人养老(lǎo)金制(zhì)度后，就分(fēn)一部分(fēn)在个人养(yǎng)老金账户(hù)中(zhōng)，这(zhè)部分强制(zhì)储蓄的钱(qián)即使存长期也(yě)不(bù)会影(yǐng)响她未来的生活(huó)质量(liàng)，并且放进个(gè)人养老金(jīn)账户是在(zài)基本(běn)养老(lǎo)保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)以享受税(shuì)收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活(huó)质量(liàng)还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不(bù)同(tóng)的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在(zài)日常(cháng)介绍个人养老金业(yè)务的过程中(zhōng)确(què)实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求和想法，进而(ér)更(gèng)好(hǎo)地“对症下药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保障(zhàng)”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个(gè)人养老金业务(wù)取得进展的(de)同时，还有不少已经了解个人养老金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数据可知，截(jié)至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老金(jīn)账户，但完成资(zī)金(jīn)存储的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心之(zhī)后如(rú)果要(yào)大笔用钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另外(wài)一些客户则是认为在(zài)个人养老金产品并(bìng)非专门设计且收益优势不明显，目前个(gè)人(rén)养老金可(kě)以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保(bǎo)险产品(pǐn)、养(yǎng)老目标基(jī)金四(sì)类产品，即使不通过个人养老金账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到(dào)了推(tuī)广个人养老金(jīn)业务(wù)过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个(gè)人养(yǎng)老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无(wú)法代销(xiāo)存(cún)款、银行理财、商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险，有些(xiē)客(kè)户风险承受(shòu)能力(lì)较(jiào)低，想寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯(chún)公募基金难以(yǐ)达到(dào)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)的(de)需求。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部分年轻(qīng)人(rén)向记者(zhě)直言，对于离退(tuì)休还较遥远的群(qún)体来说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但(dàn)眼下的生(shēng)活和经济状(zhuàng)况才是更重(zhòng)要的。

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