金融界4月21日(rì)消息 国(guó)家(jiā)外汇(huì)管理局新(xīn双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义)闻发言(yán)人王春英21日在国新(xīn)办新闻(wén)发布会(huì)上表示，近(jìn)年来，外(wài)资投资(zī)人(rén)民币资产规模总体(tǐ)上升(shēng)，中国逐步成为(wèi)新兴(xīng)经济体吸收证券投资的主力。

　　去(qù)年在高(gāo)通胀压力下(xià)，美联储快(kuài)速(sù)收紧货(huò)币政策，美元汇率(lǜ)利率都有明(míng)显抬升。全球各(gè)国吸收跨境债(zhài)券(quàn)投(tóu)资规模(mó)明显减少，主要新(xīn)兴(xīng)经济体股(gǔ)票市场出(chū)现了资金回撤。在这样(yàng)的情(qíng)况下，中国也(yě)面临中美利差倒挂，证券市场(chǎng)外(wài)资也有所调整，但整体还是保持了稳定。境外央行和(hé)银行类机构(gòu)投(tóu)资中国的(de)债(zhài)市表(biǎo)现是相对(duì)稳(wěn)定的，股票市场(chǎng)外(wài)资总体(tǐ)呈现净流入。证券投资项下资本流动变化，没(méi)有(yǒu)改变中国国际收(shōu)支总(zǒng)体平(píng)衡的大局。

　　近几个月随着内外部(bù)环境的改善，外资对(duì)中国证券投资总体是向好的。首先(xiān)，中国的经济稳步恢复，市(shì)场预期(qī)得(dé)到提(tí)振。境外投资(zī)者(zhě)对人民币资产的投资热情(qíng)明显回(huí)升(shēng)。其(qí)次，受多方因素(sù)影响，近(jìn)期美(měi)元汇率和利率从(cóng)高位回落(luò)，中美(měi)十年期国债收益(yì)率(lǜ)倒挂程度趋向收(shōu)敛，已(yǐ)经从最高的1.5个百分点收窄了一半，当(dāng)前(qián)是(shì)0.7个百分点左右。2023年(nián)1月(yuè)份，外资净买(mǎi)入(rù)境内股票(piào)创历史(shǐ)新高(gāo)；3月份，外资持有(yǒu)境内债券余(yú)额(é)环比回升(shēng)。

　　王春英(yīng)分析，未来人民币资(zī)产的几个(gè)特点还会吸引境外投资者稳步投资(zī)中国证(zhèng)券市场。中(zhōng)国人(rén)民币资产具有(yǒu)几个特点：综合回(huí)报(bào)稳定(dìng)、投资价值高、多(duō)元化配(pèi)置需(xū)求比较强。

　　第一，人民(mín)币的币(bì)值稳(wěn)定，境外投资者持(chí)有(yǒu)人民(mín)币资产(chǎn)汇兑影响(xiǎng)相对(duì)平稳。近年来，人(rén)民币汇率展现(xiàn)出稳健(jiàn)性(xìng)的特征，始终在(zài)合理均衡水平(píng)上保持基(jī)本(běn)稳定。即(jí)使是外部环境复(fù)杂多(duō)变(biàn)的2022年，人民币(bì)汇率的(de)波动幅度也明显(xiǎn)低于日元(yuán)、英(yīng)镑、欧元以及双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(jí)主要新兴(xīng)市场货币。所以持有人民币资产，汇兑的波动影响是相对平稳的。

　　第二，人民币资产(chǎn)在全球(qiú)具有分(fēn)散化(huà)投资价值，可(kě)以(yǐ)更好地满足境外投资者(zhě)多元化配置需求。中(zhōng)国(guó)的经(jīng)济周期和(hé)主(zhǔ)要(yào)发达(dá)经济体不同(tóng)步，我们宏观经(jīng)济政策以我为主，利率(lǜ)、汇率以及(jí)资(zī)产价格走(zǒu)势相对独立，在全球资产配置中有非(fēi)常好的(de)分散化的效(xiào)果。做(zuò)投资的都(dōu)理(lǐ)解(jiě)这一点，也都(dōu)非常喜欢这(zhè)一点。同时(shí)，中国的债(zhài)券市场从规模看居全球(qiú)第(dì)二位，这意味着我们的流动性好，人(rén)民币资产兼具安全性和流动(dòng)性(xìng)的(de)特征，已经(jīng)逐步成(chéng)为准(zhǔn)安全资产。

　　第三，人民币债券价格稳定、投资回(huí)报稳定(dìng)。人(rén)民币债券(quàn)投资回报波(bō)动率在全(quán)球处于低位，回报波动率比较低(dī)意味着投资回报(bào)更(gèng)加稳(wěn)定。经测算，去年人民币国债指数月度回报年化波动率是2.4％，美债的波(bō)动(dòng)率水(shuǐ)平是6.6％。这个比(bǐ)较显示出人(rén)民币债券价格是稳定的(de)，投资(zī)回报(bào)是稳定(dìng)的。

　　还有第四个特征，中国(guó)国内股票估值低，投资前景良好。无(wú)论从市盈(yíng)率还是(shì)市净率等指标看，当前A股的估值相对偏(piān)低，所以(yǐ)投资价值比较高，而且(qiě)潜在风险比较低。

　　王春英表示，总的(de)来看未来中国经济回升向好，金(jīn)融市场(chǎng)开放也会稳步(bù)推进，外资(zī)仍有(yǒu)流入空间。当前，在(zài)我(wǒ)国证券(quàn)市场(chǎng)中，无论债券还是股(gǔ)票(piào)外资占比(bǐ)都是偏低的，所以外资投双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义资空(kōng)间(jiān)还(hái)是(shì)比较大。

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