5月10日，有消(xiāo)息称部分(fēn)银行(xíng)相关(guān)部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国(guó)有银行(xíng)协定(dìng)存款和通知存(cún)款自(zì)律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定存(cún)款(kuǎn)更多是(shì)对公业务(wù)，而通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了(le)招(zhāo)商基金(jīn)研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)有助(zhù)于减少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争，降低银行负债(zhài)成本(běn)；同时本(běn)次(cì)降息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立了(le)存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年(nián)4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施。而(ér)此前(qián)4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大且(qiě)存(cún)款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)有(yǒu)利于对公(gōng)客(kè)户留存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经济综合(hé)融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整(zhěng)体净息(xī)差持续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行(xíng)高吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知存(cún)款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存(cún)款利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自律上(shàng)限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银(yín)行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自(zì)身经营情况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷(dài)款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经(jīng)历(lì)了(le)两轮(lún)大规模存款利(lì)率下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进(jìn)度。就今年(nián)的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后(hòu)经济边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波(bō)折(zhé)。目前居(jū)民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力经济(jì)增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，延续(xù)近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特(tè)别(bié)是中小行高息揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了(le)这(zhè)些介于活期和定期存款之间(jiān)的存(cún)款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下(xià)调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率下(xià)调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资金供需决定(dìng)的(de)，而(ér)央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利(lì)率在一方面要合适顺(shùn)应(yīng)市场环(huán)境，一方面也代(dài)表着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们(men)仍(réng)面临内生动力(lì)不强需求不(bù)足的(de)情况，央行(xíng)已(yǐ)经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实(shí)体(tǐ)经济所需的一定的(de)资金投(tóu)放(fàng)支持，有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资成本(běn)，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套政策继(jì)续激活(huó)内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短期调(diào)整政(zhèng)策利率的概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否(fǒu)进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概(gài)率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限的(de)调整空间(jiān)仍(réng)存在，而是(shì)否进一(yī)步下调要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律(lǜ)机(jī)制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表(biǎo)的债(zhài)券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化调整(zhěng)机洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市(shì)场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利(lì)率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差(chà)进(jìn)而(ér)保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持低(dī)位(wèi)或(huò)继续下(xià)行(xíng)，最(zuì)终有利于(yú)社(shè)会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步(bù)强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国国有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份制商(shāng)业银(yín)行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来(lái)保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险需求(qiú)仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础上，银(yín)行自身也有动(dòng)力去下调(diào)存(cún)款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调(diào)整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期(qī)被放大(dà)，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通(tōng)知释(shì)放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调对市(shì)场的影响集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行的协(xié)定存款和(hé)通知存款定(dìng)价过高，会对(duì)遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后(hòu)会(huì)普遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而(ér)对股份(fèn)行(xíng)及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业(yè)银行(xíng)的活(huó)期(qī)类存(cún)款收益，使得对(duì)公(gōng)客(kè)户活期存款收益向对私客(kè)户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一(yī)方(fāng)面有利(lì)于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整降低(dī)了银行负(fù)债成(chéng)本，目前上市银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的(de)比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别(bié)是降低(dī)银行(xíng)对公活期(qī)存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增(zēng)强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的(de)确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是(shì)否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得(dé)商(shāng)业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存(cún)款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压力(lì)使(shǐ)得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量存款平均(jūn)成本率基(jī)本持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预(yù)期(qī)，有利于(yú)降低全社会无(wú)风险收益(yì)率(lǜ)，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质(zhì)的票(piào)息资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付(fù)息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银(yín)行息(xī)差压力，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和(hé)实际投资(zī)。短(duǎn)期(qī)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)带动流(liú)动性继续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释(shì)放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策(cè)进一(yī)步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第(dì)一要求，而在(zài)此基础上强调“着力支(zhī)持扩大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于(yú)政策(cè)利率(lǜ)就必须进(jìn)行对等(děng)下调，市(shì)场不(bù)应视(shì)为降息的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前利率环境(jìng)下，普通投(tóu)资者应(yīng)该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱(qián)袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固(gù)收类基金在具一定流(liú)动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对(duì)利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了(le)较低历史(shǐ)分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致(zhì)预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增(zēng)量(liàng)政策(cè)，后(hòu)续或(huò)进入(rù)震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易(yì)下(xià)也可能(néng)会放(fàng)大(dà)市场(chǎng)波(bō)动。洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害

　　对于普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境下(xià)尽量(liàng)选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着经济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且(qiě)4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期(qī)调结构(gòu)，政策(cè)发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也(yě)进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高(gāo)达(dá)20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不(bù)具备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少数专业的(de)人来做，让优秀的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)管(guǎn)理自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子。具(jù)备一定投资能(néng)力和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风(fēng)控，选择适合(hé)自己风险偏好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利(lì)率下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险承受能力(lì)后可(kě)适(shì)当考虑公募货币基(jī)金、公募(mù)中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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