全球头号对(duì)冲(chōng)基金桥水的最新调仓情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据其向(xiàng)美国证交会(huì)提交的13F文件显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持仓市值达到163.88亿美元（约合(hé)人(rén)民币1140亿元），较一季(jì)度末(mò)有(yǒu)所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥(qiáo)水(shuǐ)大幅(fú)加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持(chí)了两(liǎng)只标普500ETF，还(hái)减持了宝(bǎo)洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但(dàn)是减(jiǎn)持(chí)了(le)拼多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最(zuì)新观点表示(shì)，其(qí)非常看好黄金，认为黄(huáng)金可能(néng)正处于持续增长期(qī)的开端。

　　桥水美(měi)股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末(mò)的持仓曝光。据了解，到(dào)今年(nián)4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们(men)来看看桥(qiáo)水在今年(nián)一季度的美股(gǔ)持仓变动情况，数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到(dào)163.88亿(yì)美元，较去年(nián)底(dǐ)的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金(jīn)，桥(qiáo)水的美股组合仅占总(zǒng阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱)资(zī)产很小(xiǎo)的一部(bù)分。

　　在(zài)这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持了360只证券；同(tóng)时(shí)也积极买进(jìn)，新进了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增(zēng)持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只(zhǐ)消费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水(shuǐ)的(de)前十(shí)大重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升为(wèi)桥(qiáo)水的第一大(dà)重仓，加(jiā)仓了331万(wàn)股左右(yòu)，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值为8.72阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱亿美(měi)元，占(zhàn)投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季(jì)度都有所减持，期末持仓市(shì)值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有多只消费品个(gè)股，但是今年一季(jì)度(dù)都进行了减持，比如其第三(sān)大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥(qiáo)水也减持(chí)了百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值(zhí)为5.12亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水还减持了(le)麦(mài)当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强生(shēng)，持股增至358.75万(wàn)股，期(qī)末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄(huáng)金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基(jī)金美股前30大重仓，其中增持的(de)标的(de)还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还(hái)增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在一季度(dù)减持的(de)标的相对(duì)较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了先锋(fēng)领航富时新(xīn)兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅(fú)度较大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减(jiǎn)持幅(fú)度41％，持有市值为(wèi)1.63亿(yì)美(měi)元(yuán)。桥水还减持(chí)了亿滋国际(jì)22％，持股降至(zhì)223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为1.56亿美元(yuán)；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在(zài)一季(jì)度(dù)还减持(chí)了(le)其特别看(kàn)好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值为(wèi)1.62亿美元。该(gāi)基金(jīn)从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首席投(tóu)资官(guān)凯伦(lún)·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持续(xù)增长期的开(kāi)端，因为全(quán)球对美元去(qù)杠(gāng)杆化的推动(dòng)仍是金(jīn)价的长期(qī)支撑。她表示，黄金被低(dī)估了(le)，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币(bì)市场中(zhōng)日益(yì)重要，这使得它(tā)不仅仅是对(duì)抗(kàng)债券市场和利率的(de)工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀水平仍相(xiāng)对较(jiào)高，黄金将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购(gòu)买(mǎi)力下降的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观(guān)点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他(tā)在2023年一季度的最新(xīn)观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高(gāo)于经(jīng)济体的(de)生产能力(lì)，导致通胀率远高于目标水平，美国和其他(tā)西(xī)方经济体处于看跌失衡(héng)中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美各国央行(xíng)一直在实施紧(jǐn)缩政策——目前(qián)紧缩(suō)政策造成的负面影响初现苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之(zhī)下(xià)，亚(yà)洲经济体的经济更(gèng)加(jiā)接近于均衡——支(zhī)出与劳动(dòng)力产出水平一致，通胀(zhàng)可控，政(zhèng)策制定(dìng)者有足够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大(dà)部分西方(fāng)国(guó)家，货币政策紧(jǐn)缩(suō)扭转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向，促使人们抛售资(zī)产持有(yǒu)现金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高了折现(xiàn)率（即现金未来(lái)实际收益率的预期），但(dàn)迄(qì)今为(wèi)止尚未(wèi)严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情况极有可能在(zài)周(zhōu)期的下一阶段(duàn)出(chū)现。与西方(fāng)国家相(xiāng)比，中国、日本和(hé)许多亚(yà)洲国家和地(dì)区(qū)处于周期的不同位置，这些国(guó)家和地区(qū)的政策制定者支持货币和信用流动，这降低(dī)了折现(xiàn)率和(hé)风险(xiǎn)溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美(měi)联(lián)储加(jiā)息，桥水基(jī)金在其(qí)官微发(fā)文(wén)称(chēng)，“上(shàng)周美联(lián)储加息25个基(jī)点。虽然没有(yǒu)明确声明加息将会(huì)暂停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威(wēi)尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表明，美联储希望持观望态(tài)度。这符合我(wǒ)们对当前形势的(de)解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了应对(duì)疫情带来的影响，许多(duō)发达经济体都推(tuī)出了大(dà)规模(mó)财政刺激政策，引发了通(tōng)胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采(cǎi)取了最激(jī)进的应对通(tōng)胀的举措，在不到18个月的时间里(lǐ)，美(měi)联(lián)储加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然美国经济尚未出现(xiàn)严(yán)重问题，但名义支(zhī)出已经放缓(huǎn)。如果美联(lián)储进一步收紧政策，银行业(yè)就会(huì)继续(xù)承压(yā)，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国(guó)第一(yī)共和银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融(róng)体系(xì)面(miàn)临(lín)压力，股市和债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率出现下跌(diē)。美国可(kě)能(néng)需要(yào)（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联(lián)储可(kě)以评估形势再做出决策。

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