国内“五一”假期(qī)来了，但海外市(shì)场(chǎng)姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么风险依旧不容忽(hū)视。在美国多项重要经(jīng)济数据出炉后，美联储也将召(zhào)开5月(yuè)议息(xī)会议，市场普姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么遍(biàn)预期将继续加(jiā)息25BP。在利好(hǎo)利空(kōng)消(xiāo)息交织下，节(jié)后市场(chǎng)走势(shì)将如何演绎(yì)？

　　美国(guó)第(dì)一共(gòng)和(hé)银行股价已累计(jì)下跌90％以上(shàng)

　　截至周(zhōu)五收盘，美国(guó)第一共和银行的股价收跌(diē)43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且多次触发停牌，原(yuán)因是(shì)达成(chéng)救助协议以维持该银行运营的希(xī)望在(zài)变得渺茫。该股今年已(yǐ)下跌90％以上。消息(xī)人士称，该银行(xíng)很有可能会被美国(guó)联邦储(chǔ)蓄保险公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美(měi)媒(méi)报道(dào)，自美国第一(yī)共和银行公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿美(měi)元后，该银行股价在接(jiē)下来的两天内下跌超过(guò)60％，创(chuàng)下(xià)历(lì)史新低(dī)。目前包括来自美国联(lián)邦储蓄(xù)保险公司、财政部和(hé)美联储的官员正在与其(qí)他银行进(jìn)行协调会议，为(wèi)第一共(gòng)和银行(xíng)制(zhì)定救助计(jì)划。

　　美联储反省(shěng)硅谷银行(xíng)倒闭，寻求大范围加(jiā)强银行(xíng)规管

　　在当地时间4月28日公布的内部审查报告(gào)中，美联储承认，对于上月硅谷银行的倒闭案(àn)，美联储难辞其(qí)咎，倒闭既(jì)源于(yú)该行自身风险管理薄(báo)弱，也(yě)和美联储的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认(rèn)为，银行业审查员未能采取有力行动解决硅谷银行越来越(yuè)多的问题。美联储(chǔ)负责金融业监管的副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在报(bào)告(gào)中称(chēng)，审查员未(wèi)能充(chōng)分(fēn)认识(shí)到，随着硅谷银行的规(guī)模扩大、复杂性增加，该行变得有多么不堪一(yī)击。他们(men)的(de)确发现了风(fēng)险，却没有(yǒu)采取足够的措施(shī)，保证该(gāi)行足够(gòu)迅(xùn)速地解决问题。

　　报(bào)告中，巴(bā)尔总(zǒng)结硅谷银行(xíng)倒闭有(yǒu)四(sì)大成因，其中三(sān)点都和美(měi)联储监管不力有关。他说，美(měi)联(lián)储(chǔ)监管者(zhě)的(de)错误(wù)部分源于，特朗普执政时(shí)的金融业改革普(pǔ)遍放松了对中等银(yín)行的规管(guǎn)。

　　巴尔还提到(dào)，美联(lián)储的文化(huà)转变似(shì)乎导致联储的监(jiān)管变得更宽松。这些(xiē)变化体现(xiàn)在降(jiàng)低标准(zhǔn)、增加复杂性，以及监管方式不够自信果断(duàn)，它(tā)们阻(zǔ)碍了有(yǒu)效的监管。

　　美联储认为(wèi)，其银(yín)行(xíng)业审查员已经确定了硅(guī)谷银行存在导致其倒闭的一大问题——利率相关风险，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重在采取(qǔ)行动以前累积过多的证据。

　　美联储的数据显示，截(jié)至(zhì)倒闭时，硅谷(gǔ)银(yín)行收到31项监管机构的公(gōng)开(kāi)审查报(bào)告或警告，数量是其(qí)他(tā)银行(xíng)的三倍。报告称，随着硅谷银行壮大，近些年美联储忽(hū)视了范围(wéi)更广的问题，比如该(gāi)行多年来(lái)一直突破内(nèi)部(bù)风险限(xiàn)制，其(qí)采(cǎi)用的流动性指标(biāo)却(què)显(xiǎn)示(shì)，存款基础稳定(dìng)，其(qí)利率相关风险还(hái)被(bèi)评为令人满意(yì)。

　　巴(bā)尔(ěr)透露，美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)重新审查，适用于资产超过千亿美(měi)元银行的一系列规定，包(bāo)括压力测(cè)试(shì)和流(liú)动性(xìng)要(yào)求(qiú)，将重新评估，怎样监督和(hé)监管一(yī)家银行对(duì)利率流动性风险的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行倒(dào)闭表明(míng)，需要对范围更广泛的银(yín)行强化适(shì)用的标准，联储应(yīng)考虑，让更大范围的银行适用(yòng)标准和的流动性规定。他呼(hū)吁，重新评估，对于超(chāo)过25万美元(yuán)联邦保险上(shàng)限的银行存款，监管(guǎn)方的处理(lǐ)方。

　　巴尔认为(wèi)，美联储应要(yào)求(qiú)更(gèng)广泛的(de)银行考虑到可(kě)出售证(zhèng)券的(de)未实现损益(yì)，以便让银行(xíng)的资本要求更好地匹配其财务状况和风险。他暗示(shì)，对(duì)资(zī)本规划和(hé)风险管理不足(zú)的公(gōng)司(sī)，美联储可能增加(jiā)资本或(huò)流动(dòng)性的要求，或(huò)者(zhě)限制股票(piào)回购、股(gǔ)息(xī)支付或高管薪(xīn)酬(chóu)。

　　美总统拜(bài)登批准内华达州和佛(fú)罗里达州重(zhòng)大(dà)灾(zāi)难声明(míng)

　　据央视新闻消息，根(gēn)据美国白(bái)宫当地时(shí)间4月28日的声明，美国总统拜登(dēng)批准内华达州(zhōu)重大灾难声明，他下(xià)令为(wèi)3月8日(rì)至3月19日期间受冬季风(fēng)暴影响的(de)地区提供联邦援助。

　　此外(wài)，拜登还于27日晚批(pī)准佛罗里达(dá)州重(zhòng)大灾难声明，他(tā)下(xià)令(lìng)为(wèi)4月12日至(zhì)4月14日期间受严重风暴影响的地(dì)区提供联邦援(yuán)助。

　　联(lián)邦援(yuán)助资金可在成(chéng)本分(fēn)担的(de)基础(chǔ)上提供给州政府(fǔ)和符(fú)合条件的地方(fāng)政府(fǔ)以(yǐ)及某(mǒu)些私(sī)人非(fēi)营利组织，用于受灾(zāi)害(hài)影(yǐng)响地区的应(yīng)急和修复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克(kè)兰农产品相关事宜(yí)达成原(yuán)则性协议

　　据央视新(xīn)闻消息(xī)，当地时(shí)间(jiān)28日，欧(ōu)盟委员会执行副主席东布罗夫斯基斯(sī)对(duì)外(wài)宣布，欧委会已(yǐ)与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马(mǎ)尼亚和斯洛伐克(kè)就(jiù)乌克兰农产(chǎn)品相关(guān)事(shì)宜达成原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯表(biǎo)示姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么(shì)，欧盟已采取行动解(jiě)决欧盟(méng)成员(yuán)国和乌克兰农民的担忧。具(jù)体(tǐ)措施包(bāo)括推动(dòng)波兰、斯洛(luò)伐(fá)克、保加(jiā)利(lì)亚等(děng)国(guó)撤(chè)回针对乌农产品的单(dān)边(biān)措施。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉米、油菜(cài)籽、葵花籽等4种农产(chǎn)品实(shí)施保障措施。为5个受影响(xiǎng)的成员国农(nóng)民提供1亿欧元的一揽子支持。此(cǐ)外，欧盟将继续(xù)推进包括葵(kuí)花籽油等(děng)产品(pǐn)的倾销调查。欧盟将进(jìn)一步确保(bǎo)乌克(kè)兰(lán)农产品(pǐn)通(tōng)过欧盟(méng)通道出(chū)口到其他国家。

　　美国滞(zhì)胀困境：经(jīng)济继(jì)续放缓，通胀依旧高企

　　4月(yuè)28日(rì)，美国商务部(bù)最新(xīn)公(gōng)布的数据(jù)显示，美(měi)国3月核心PCE物价指数同(tóng)比上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时(shí)美(měi)国(guó)3月核心(xīn)PCE物价(jià)指数环(huán)比(bǐ)上涨0.3％，与市场预期及(jí)前(qián)值持(chí)平。

　　据悉，剔除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物价指数(shù)是(shì)美联储(chǔ)青睐的通胀指标之一(yī)。此次公(gōng)布的数据再度印证(zhèng)了(le)美国通胀的居高不(bù)下，这加(jiā)大(dà)了美联储(chǔ)5月再次(cì)加息(xī)的可(kě)能(néng)性(xìng)。报告(gào)公(gōng)布后，美(měi)国短期利率期货小幅下(xià)跌，反(fǎn)映出5月份(fèn)加息25BP的可(kě)能性(xìng)约为90％。

　　就(jiù)在此前一天(tiān)，美国(guó)商务部(bù)公布(bù)的一(yī)季度美国宏观经济数据显示，美国一季度GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大(dà)幅不及(jí)市场预期(qī)的2％，且增速较前(qián)值2.6％显著放缓(huǎn)。而同日公布(bù)的一季(jì)度核心PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超出市(shì)场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵金属分析(xī)师张(zhāng)晨向期货(huò)日报(bào)记(jì)者表示，上述(shù)数据显示出美国经济(jì)放缓但通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过(guò)，从(cóng)美国GDP折(zhé)年(nián)数同比数据来看，他认(rèn)为一季度(dù)1.6％的增速较(jiào)去年四季度0.9％的增(zēng)速(sù)出(chū)现(xiàn)明显回(huí)暖(nuǎn)，显示出美国经(jīng)济(jì)虽(suī)有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国(guó)GDP数(shù)据超预期(qī)放缓(huǎn)，坐实了市场对于(yú)美国经济(jì)衰退(tuì)的忧虑(lǜ)，再(zài)加上目前欧美银行(xíng)信用危机的尾部效应持(chí)续(xù)存在(zài)，金融(róng)不稳定叠(dié)加经济景气下滑，一定(dìng)程度(dù)上削弱了美联储货币政策的紧缩预期，同时增加了下半年美联储降息的预期。”中信建投期(qī)货宏观贵金属分析师罗亮认为。

　　不过，他也表示，由(yóu)于反映核心个人(rén)消费支(zhī)出在内的一(yī)季度(dù)PCE通胀(zhàng)数据持(chí)续(xù)上(shàng)升，再加上(shàng)周五(wǔ)晚间公(gōng)布的3月(yuè)核心PCE数据(jù)也偏强(qiáng)，因此(cǐ)美联(lián)储5月份加(jiā)息基本不(bù)存在悬(xuán)念，此(cǐ)次GDP数据更(gèng)多影(yǐng)响的是年中美联储的政策变(biàn)化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此(cǐ)次会议还需(xū)关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴梓杰认为，当前美联储货币政策面临抑制(zhì)通胀以(yǐ)及宏观审慎两难的抉择(zé)。随着此前(qián)银行业(yè)危(wēi)机的(de)爆发以(yǐ)及(jí)一季度经济(jì)的(de)回落，美国(guó)当(dāng)前经(jīng)济的脆弱性以及下(xià)行压力已经持(chí)续增加，但是一(yī)季度(dù)核心PCE同样大幅超(chāo)过预期，显示出(chū)核心通胀黏性超预期(qī)。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政策选择时不得(dé)不更加慎重。”吴梓杰预(yù)计，美联储5月大概率将会保持加息25BP的节奏，但(dàn)在(zài)记者会上鲍(bào)威尔表态或将(jiāng)更加注重(zhòng)安抚市场情(qíng)绪，强调对宏观(guān)风险的(de)把控，且对未来(lái)加息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认(rèn)为，目前市场已经(jīng)对美联储(chǔ)5月加(jiā)息25BP作出了充分(fēn)的(de)计(jì)价。鉴于此次会(huì)议并(bìng)无最新点阵图和经济(jì)展望公布(bù)，因此会议重点在于(yú)利率决议声明及鲍威尔的(de)会后发言两方面。其中，在(zài)决议声明方面，可重(zhòng)点观(guān)察措辞调整变化情(qíng)况(kuàng)，特别是能否出现(xiàn)“停(tíng)止加息(xī)”相(xiāng)关暗示。而在会后(hòu)的新(xīn)闻(wén)发布会上，需要重点关注鲍威(wēi)尔对于(yú)经济与通(tōng)胀前景(jǐng)、后(hòu)续货(huò)币政策以(yǐ)及(jí)银行(xíng)业危机引发的信贷收缩等方面的(de)观点论述(shù)。特(tè)别是如果出现“停(tíng)止加息”等明(míng)显鸽派(pài)暗(àn)示，则无论对于商品市(shì)场还(hái)是(shì)权益市场而言(yán)，均构成短(duǎn)期提(tí)振。

　　罗(luó)亮认为，此次美联储会议需要关注三个方(fāng)面：一(yī)是(shì)考虑到通(tōng)胀(zhàng)的顽(wán)固性，美(měi)联储是否(fǒu)会(huì)透露其愿(yuàn)意(yì)容(róng)忍更高(gāo)水(shuǐ)平的通胀；二是美联储对(duì)于(yú)目前(qián)金融(róng)以及经济(jì)风(fēng)险的判断(duàn)，到底是短期风险还(hái)是(shì)长期风险；三(sān)是美联储(chǔ)未来的(de)货币政策预(yù)期，比如是否透露下半(bàn)年将降息(xī)或者不降息。

　　他(tā)认为，如果美联储依(yī)然偏鹰(yīng)派，则预期风险资产将继续(xù)回调(diào)，美(měi)债利率(lǜ)曲(qū)线会加深(shēn)倒挂(guà)的程度，对市场而言偏负面(miàn)；如(rú)果美联储偏鸽派(pài)，那市场风险偏好会再度上升，美元指(zhǐ)数预计显著下行，贵金(jīn)属将领涨资产。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰表示，由(yóu)于当前市(shì)场(chǎng)对(duì)5月加息25BP已经(jīng)计价(jià)较为(wèi)充分，预(yù)计加息结果不会引起市场较大(dà)波动，但是对于6月(yuè)及以后偏鹰的(de)政策预期交易依旧不足。因此，他认为本次(cì)会议上需要重(zhòng)点关(guān)注美联储声(shēng)明(míng)以及鲍(bào)威尔(ěr)在记者会上对未来(lái)政策路径(jìng)的(de)展(zhǎn)望。“尤其是(shì)如(rú)果美联储意外偏鹰，比如表(biǎo)现(xiàn)出了6月仍将(jiāng)加息(xī)的倾向，则市场或(huò)将面(miàn)临较大的冲击，相关(guān)风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)有(yǒu)意外下跌的(de)风(fēng)险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两难局(jú)面

　　近期美元指数持(chí)稳，贵金属行情则表现(xiàn)乏力。张晨认(rèn)为，4月以(yǐ)来，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件溢出影响逐渐减弱，市场对于美联储货币(bì)政(zhèng)策(cè)迅速(sù)转向的乐观预期出现一定修(xiū)正，贵金属市场出现高位振荡调整，但总体回调幅度有(yǒu)限。

　　当下来看，他认为贵金属市(shì)场在利多、利空因素间(jiān)来回拉扯。利多因素方面(miàn)，美联储加(jiā)息(xī)临近尾声，对贵(guì)金属价(jià)格(gé)的压制(zhì)边际(jì)减(jiǎn)弱。同时(shí)，美国经济前(qián)景黯(àn)淡，债(zhài)务(wù)上限悬(xuán)而未决(jué)以及银(yín)行业(yè)风(fēng)险事件余波反复，不断激发(fā)市场(chǎng)避险情绪。从(cóng)更为宏(hóng)观的角度(dù)来看(kàn)，全(quán)球“去美元化”方兴(xīng)未艾，各国央(yāng)行(xíng)强化黄金资产储备(bèi)功能(néng)，使得央行“购金潮”经久不息。上述种种(zhǒng)因(yīn)素均对(duì)贵(guì)金属(shǔ)价格(gé)形成支撑。

　　而利(lì)空因素主要是，市(shì)场和美联储对于后(hòu)续货币政策(cè)之间的预期差，以及美(měi)国经济层面(miàn)的韧性犹存。“特别是就(jiù)业市场尽管(guǎn)过热(rè)态势有(yǒu)所缓和，但无论是新(xīn)增非农(nóng)就(jiù)业人数还是失业率指(zhǐ)标，还远未(wèi)触(chù)及经(jīng)济衰退以及美联储货币政策(cè)转向的(de)阈值区间，这(zhè)极有可能造成通胀回归(guī)波折反复，进而引发(fā)美联储货币政策(cè)前景预(yù)期(qī)摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储(chǔ)议息会议落地后的(de)一段时间内(nèi)，市场仍(réng)然(rán)会(huì)延(yán)续上(shàng)述的修正走势，美联储还需在更多数(shù)据(jù)指(zhǐ)引(yǐn)以(yǐ)及银行风险事件落地后(hòu)，再相(xiāng)机作出政策调整，而(ér)在(zài)此之前(qián)预计仍会延续当前“走一步看一步”的(de)决策思路(lù)。而市场对于年(nián)内降(jiàng)息的乐观预(yù)期(qī)的修正空间犹(yóu)存。

　　罗亮(liàng)认为，目前贵金属市场的(de)逻(luó)辑(jí)有两(liǎng)条主线(xiàn)：一是美国(guó)经济是否会陷入衰退，二是全球贸易结算体系下美元的(de)趋势压力。“过去20年(nián)，贵金(jīn)属价格(gé)主(zhǔ)要锚定的是美债实际利率的变化，但是最近(jìn)这种联系正在(zài)脱钩，央(yāng)行(xíng)购(gòu)金(jīn)以及美元结(jié)算(suàn)体系的变化使(shǐ)得(dé)贵(guì)金属获得了(le)越来越多的(de)金融溢价。”整体(tǐ)来(lái)看，他认为目前贵金(jīn)属多头驱动的(de)逻(luó)辑还没结(jié)束(shù)，且(qiě)近期(qī)的表现(xiàn)也是(shì)易涨难跌。从资产配置的角(jiǎo)度来看(kàn)，仍推荐将贵金属作为多(duō)头配置。

　　“当前(qián)贵(guì)金属市场已经(jīng)表现出了一定程度(dù)的易(yì)涨难跌。”吴梓(zǐ)杰表示，一方面，美国经济下行(xíng)以及(jí)欧美银行业风险带来的避险情绪对(duì)贵金(jīn)属价格(gé)仍有一定支撑，但边际减(jiǎn)弱；另一方面(miàn)，美(měi)国通胀高位带来的加息预测(cè)，未(wèi)能对贵(guì)金属(shǔ)形(xíng)成(chéng)有力的回落压力。因此，他预(yù)计贵(guì)金属市(shì)场(chǎng)整体仍以高位振荡为主，在基准假设下(xià)，贵(guì)金属交易主线将(jiāng)回归通胀逻(luó)辑(jí)。他(tā)认为(wèi)，当前(qián)市场对于美联(lián)储降息的预期仍大幅领(lǐng)先美联储的官方预(yù)期，预计在高(gāo)通胀压力下，市场对降(jiàng)息预期(qī)的(de)修正或将带来(lái)金银(yín)价格(gé)的进一步回调。

　　市场人(rén)士提示，随着国内(nèi)“五(wǔ)一(yī)”长假开(kāi)启(qǐ)，还须警惕海外市(shì)场风险。

　　罗亮表(biǎo)示，近期宏观(guān)市场关(guān)键数据较多，导致市场情绪波澜(lán)起伏，同时基本面因素也(yě)多空(kōng)交织，海外市场容(róng)易(yì)出现(xiàn)巨幅波(bō)动。同时，国内“五一”假期(qī)结(jié)束后，市(shì)场将直(zhí)面美(měi)联储5月利率(lǜ)决议落地，他预计美联储会议结果或将偏(piān)鸽，因此(cǐ)推(tuī)荐节后逐渐增加(jiā)风险(xiǎn)资(zī)产的头寸(cùn)。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一(yī)’假(jiǎ)期跨越5月美联(lián)储议息会议等重要(yào)事件，加之银行(xíng)业危机及(jí)债务上限(xiàn)问题(tí)悬而(ér)未决，投(tóu)资者要防止过分押注引发的风(fēng)险。假期后可关注贵(guì)金属回落企稳情况，可(kě)以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰也表示(shì)，由于国内“五一”假期恰逢(féng)海外美(měi)联储会议这一关键(jiàn)时(shí)间节点，投资者(zhě)若(ruò)保留头寸过节(jié)，则要保持头(tóu)寸有足够安(ān)全(quán)边际(jì)，以防“黑天鹅”事(shì)件带来(lái)冲(chōng)击。他表示，节(jié)后贵金属(shǔ)或将迎来更加明(míng)确的(de)方向性(xìng)行情，可根(gēn)据美联(lián)储(chǔ)议息会议给出的指引，对贵金属进行相应(yīng)布局。

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