在(zài)投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng十公分有多长 10厘米就是10公分吗)告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了(le)16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数(shù)的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去(qù)年(nián)日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革(gé)公司治理监督机制(zhì)。在这一(yī)改革(gé)下，预(yù)计(jì)部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并(bìng)提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相关的汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(s十公分有多长 10厘米就是10公分吗hì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金(jīn)关注，净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年(nián)以来净(jìng)流入资(zī)金(jīn)最(zuì)多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等(děng)，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都在(zài)50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示(shì)，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防(fáng)范(fàn)风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内(nèi)经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建(jiàn)议关注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金(jīn)也有(yǒu)1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前列十公分有多长 10厘米就是10公分吗。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性(xìng)机会，当前市场对题(tí)材的(de)追(zhuī)捧热(rè)度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字(zì)化(huà)对生产力的(de)提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行(xíng)业(yè)。

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