在(zài)锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放日上作(zuò)出(chū)一系列判断(duàn)。在交流中，公(gōng)司管理层(céng)对(duì)中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库(kù)存(cún)“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压力已(yǐ)并(bìng)不明显。这也(yě)在一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来，储能(néng)行业今(jīn)年(nián)上升(shēng)空间预计将高于动力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货(huò)持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起大落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在(zài)一定(dìng)程度(dù)上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才(cái)有明显企(qǐ)稳趋(qū)沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连续(xù)两日上涨，两日内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区(qū)间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面也(yě)给(gěi)出(chū)自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来(lái)看，新能(néng)源行业处(chù)于稳(wěn)定增(zēng)长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三(sān)季度将(jiāng)迎(yíng)来(lái)大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会维(wéi)持在这个(gè)区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理(lǐ)性价(jià)格(gé)之后(hòu)，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之(zhī)后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高(gāo)科的(de)一季报显示(shì)，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存(cún)货(huò)占总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺(quē)多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在(zài)下降。其(qí)中宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也(yě)显示，其存货金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经有库(kù)存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份(fèn)研(yán)报(bào)中(zhōng)指出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料(liào)均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料(liào)方面，正极(jí)和电(diàn)解液库存(cún)周期大幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极(jí)因石(shí)墨化需(xū)要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低，基本(běn)保持7天的(de)最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收购(gòu)博世(shì)集团的(de)德国(guó)哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并(bìng)已(yǐ)顺(shùn)利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家(jìn)日(rì)，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同(tóng)这(zhè)一(yī)观点(diǎn)。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计会(huì)高于动(dòng)力(lì)电池，其中国外家储市场(chǎng)需求(qiú)预(yù)计会在下半年放量，而国(guó)内大(dà)储市场(chǎng)方面，今年一季度处(chù)于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度(dù)开(kāi)始将进入(rù)交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的年(nián)报数据(jù)显示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行业的空间比(bǐ)动力电池(chí)上升空间(jiān)更大，“这是一个(gè)需求量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域，不(bù)存(cún)在需求疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求(qiú)，每年(nián)到了第(dì)二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在一季(jì)度(dù)，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外(wài)，海(hǎi)外的客(kè)户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品(pǐn)。

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