美国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜在买家(jiā)，此后(hòu)收(shōu)跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确(què)认(rèn)了(le)周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇油的(de)第(dì)一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共(gòng)和(hé)银行有(yǒu)非常独特的(de)商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行专注于(yú)资(zī)本(běn)密集型(xíng)的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学(xué)初(chū)创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四(sì)就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增(zēng)加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一(yī)半的(de)美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机得(dé)到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并(bìng)非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前(qián)的(de)利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)影响，原油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对(duì)此发布的一(yī)份评估文(wén)件警告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后果，在(zài)三(sān)种(zhǒng)预(yù)期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的(de)宏观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情(qíng)绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的(de)进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污的关注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌(diē)的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行(xíng)业危机(jī)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上限的(de)加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落(luò)，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留(liú)意(yì)是否会重(zhòng)现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特(tè)为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价进行(xíng)着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐(zhú)步(bù)释(shì)放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不(bù)再(zài)存在(zài)加息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶(jiē)段(duàn)性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存(cún)在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发(fā)力(lì)，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期随(suí)着利润的(de)压(yā)缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道(dào)路(lù)需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防(fáng)水需(xū)求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突(tū)破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污)，全球汽(qì)油(yóu)裂(liè)解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应(yīng)有小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从(cóng)年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的(de)织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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