在(zài)锂价初(chū)现企稳态势的微妙(miào)时(shí)点，头部(bù)锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已(yǐ)并(bìng)不(bù)明显。这也在(zài)一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去(qù)库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来(lái)，储(chǔ)能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升空间预计将高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池。换言(yán)之，从增(zēng)速(sù)方面看，储能(反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数néng)有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上(shàng)海钢(gāng)联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出自己研(yán)判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度(dù)是处(chù)于投标(biāo)、招(zhāo)标的(de)阶段，第三(sān)季(jì)度将迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能(néng)大规(guī)模交付(fù)会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能(néng)源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也正在加速(sù)产(chǎn)能扩(kuò)张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜春(chūn)基(jī)地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等(děng)多个项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报(bào)显示(shì)，其截(jié)至报(bào)告期末其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了(le)行(xíng)业整体状况，不(bù)少电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)存货(huò)余额均在下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期在一份研报(bào)中指出，在电(diàn)池(chí)环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库(kù)存(cún)，电池本身库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电(diàn)解液库(kù)存周期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库(kù)存(cún)多集(jí)中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数7天的(de)最低安全库存。若下游需(xū)求恢(huī)复，将带(dài)来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博(bó)世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货(huò反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数)增长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中也认同(tóng)这一观点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计会高(gāo)于动力电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报(bào)数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于(yú)其动力电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一(yī)数据(jù)计(jì)算，储(chǔ)能业务(wù)已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间比动力(lì)电池(chí)上升空间更大(dà)，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用(yòng)电需求，每年到了(le)第二季度开始后才爆(bào)发(fā)。而在(zài)大储环节(jié)，国内下游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货(huò)是(shì)在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户(hù)也正逐(zhú)渐接受(shòu)中国(guó)的标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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