在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下(xià)高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公(gōng)募旗下的(de)“野(yě)村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波动(dòng)较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资(zī)者关注(zhù)二级(jí)市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于(yú)两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价(jià)格，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产(chǎn)生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了(le)指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日(rì)本股(gǔ)市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济(jì)活动复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可能采取股票(piào)回(huí)购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期(qī)部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日(rì)考察(chá)并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资(zī)可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测算，净流(liú)入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前(qián)，都超过(guò)了(le)2亿(yì)元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净(jìng)流(liú)入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来(lái)净流(liú)入资金最多(duō)的是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部(bù)表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一(yī)季报(bào)显示成分(fēn)股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培育(yù)壮(zhuàng)大新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽(qì)车发(fā)展优势，加(jiā)快推(tuī)进充(chōng)电(diàn)桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业(yè)板(bǎn)持(chí)续受益于(yú)政策红(hóng)利，该(gāi)机(jī)构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资(zī)金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流(liú)出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续(xù)关注资金合力最(zuì)强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长期来(lái)公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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