一厢情愿是什么意思

　　今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大(dà)一厢情愿是什么意思幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金(jīn)的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一(yī)年(nián)持有基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机(jī)会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动(dòng)和(hé)市场需求继(jì)续(xù)增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数(shù)据以及突发(fā)的银行(xíng)风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经(jīng)济的代表行(xíng)业(yè)为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关公(gōng)司，也更(gèng)具(jù)有数(shù)据、平台(tái)和算法(fǎ)的(de)整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工(gōng)智(zhì)能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能(néng)各(gè)个行业(yè)的(de)元年，我们(men)中长期看好港股数字(zì)经(jīng)济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场表现。然(rán)而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行(xíng)业(yè)快速(sù)增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的(de)释(shì)放和四季度集采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司(sī)可(kě)能会出现一(yī)定的调整，但是通过(guò)自下而上的(de)方式生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上(shàng)的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及(jí)港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情(qín一厢情愿是什么意思g)。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望(wàng)成(chéng)为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前(qián)期(qī)降本增效优的(de)行(xíng)业和板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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