今年(nián)A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多位业(yè)内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基(jī)金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上市公司实(shí)现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则(zé)是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国(guó)特色估(gū)值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对(duì)此也(yě)比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市(shì)场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身(shēn)就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的(de)考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局(jú)相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发(fā)现以及(jí)资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基(jī)础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对(duì)企业(yè)估值(zhí)层(céng)面(miàn)的各(gè)类因(yīn)素(sù)做进一步的研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央(yāng)国企(qǐ)板块(kuài)的投资(zī)逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市(shì)场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来(lái)估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的(de)估(gū)值重(zhòng)塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估(gū)值重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)量(liàng)化(huà)投资(zī)部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度(dù)看，认真地还是认真的写作业，认真的与认真地上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具(jù)备较高的(de)长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资(zī)委下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪些(xiē)特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的(de)估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者(zhě)可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèn认真地还是认真的写作业，认真的与认真地g)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概(gài)念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一(yī)轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券(quàn)商机构的(de)对外观点来看，多(duō)家券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这(zhè)一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新(xīn)一轮(lún)国(guó)企改革和(hé)中国特色估(gū)值体系(xì)推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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