投(tóu)资(zī)者除了(le)关注AI产(chǎn)业景气、资金情(qíng)绪、政策(cè)等(děng)因素外，还需要关注业绩验证(zhèng)以及(jí)估值(zhí)等因素。

　　近(jìn)期，受益于人工智能(néng)主题的热炒，全(quán)球AI芯片巨头(tóu)公司英伟达(dá)（NVIDIA）股(gǔ)价连(lián)续上(shàng)涨(zhǎng)，截至(zhì)6月1日收盘，最新股价达397.7美元，市值(zhí)超过9800亿美元(yuán)，逼近(jìn)万亿美元大(dà)关。

　　英伟(wěi)达今年股价的强劲表现，带动(dòng)了国(guó)内AI投资热。Choice数据显示，多(duō)只云计算(suàn)、人工智能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题的投(tóu)资(zī)能火热多久？

　　公募基金(jīn)提前布局(jú)

　　凭(píng)借着AI芯(xīn)片(piàn)和算力的先进技术，英伟达公(gōng)司的股价在近期大涨。5月(yuè)30日(rì)盘(pán)中(zhōng)，该公司股价(jià)最高达到419.38美元，公司市值一度突破万亿美元。截至6月1日收盘，其股价回落(luò)至397.7美元，但依旧有(yǒu)望(wàng)再次突破万亿(yì)美元的市值。

　　英伟达公司(sī)在中(zhōng)国官网宣称：“我们在AI和元宇宙(zhòu)方面的(de)工作(zuò)正(zhèng)在(zài)改变全球大型行业，并将为社会带来深(shēn)远的影(yǐng)响。”除了英伟达公司(sī)，微软、ADM等科技公司也加(jiā)大(dà)了(le)AI方(fāng)面的投资。

　　国内市场对于AI行(xíng)情(qíng)的关注热(rè)情也是(shì)持续高涨。Choice数据(jù)显示，截至6月(yuè)2日，今(jīn)年以来涨幅最高(gāo)的(de)股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过90％，这(zhè)类(lèi)主(zhǔ)题ETF的大(dà)涨也(yě)与AIGC（人工智能(néng)自动内容生成）概念(niàn)的热炒有关。涨幅紧随(suí)其后的(de)便是传媒、云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能(néng)等主题ETF，多只云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能(néng)主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基(jī)金也早已布局英伟达(dá)或相关概(gài)念股。交(jiāo)易软件通达信推出(chū)了(le)英伟达(dá)概念(niàn)股(gǔ)，该软件信(xìn)息显示，相关概念(niàn)股一共包含32家A股上市公司，这些公司与英伟达在某些方面有(yǒu)业务上的合作。从公募基金一季(jì)度(dù)末的数据来看，部分被纳(nà)入重仓股名单(dān)。

　　直接或间接持有英伟达公司(sī)股票的(de)公募(mù)基(jī)金主要集(jí)中在能投资(zī)海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有(yǒu)英伟达且基金规(guī)模最(zuì)高的是广发纳斯(sī)达克100ETF，该只(zhǐ)基金今年一季度末规(guī)模为147.59亿元，跟踪(zōng)指数为纳斯达克(kè)100指数，前十(shí)大重仓(cāng)股中包括苹果、微(wēi)软、英(yīng)伟达和谷歌等多家全球科技(jì)公(gōng)司。

　　主动管(guǎn)理型(xíng)基(jī)金(jīn)中(zhōng)，持(chí)有英(yīng)伟达且规模最高的(de)是广发全球(qiú)精选，该只基金今年一季(jì)度末规模为25.6亿(yì)元(yuán)，英伟达是其(qí)第二大重仓股，持有12.6万股，持仓市值占(zhàn)净值(zhí)比例为9.39％。除了英伟达，该基金(jīn)还(hái)持有微软、AMD、台积(jī)电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财(cái)基金投研人员(yuán)郑昕昊告诉《国际金融报(bào)》记者，国(guó)内AI投资的热(rè)潮与微软、英伟(wěi)达等美股科技(jì)股年初至(zhì)今的(de)大涨有关。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初(chū)以来，微软就在(zài)AI领域加大了投(tóu)资(zī)，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又(yòu)将其整(zhěng)合进(jìn)Office办(bàn)公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等(děng)。此(cǐ)外，微软(ruǎn)还(hái)宣布(bù)向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加(jiā)投资数(shù)十亿(yì)美元(yuán)，这是AI领域史上规(guī)模最(zuì)大的一笔投资。作为(wèi)一(yī)站式解决(jué)方案(àn)的提供商，英伟达公司是今(jīn)年AI概念热潮中的另一大赢家，该公司(sī)今年(nián)一(yī)季(jì)度的业绩远超预期，AI芯片所在数据中心业(yè)务的营收创历史(shǐ)新高，远好于市场预期。

　　如何把握投资机会

　　对于寻求AI主题投资机会(huì)的(de)投(tóu)资者而(ér)言，英(yīng)伟达和微(wēi)软在内的(de)众多美股(gǔ)科技股公司是其(qí)关注的焦点。

　　“从(cóng)目前的产业发(fā)展趋势来看，AI应用已是科技革命最(zuì)新(xīn)的(de)突破口(kǒu)。能够率先建立(lì)起良(liáng)好商业模式的公司与掌握(wò)AI应用核心竞争力的公司将会(huì)成为未来最有潜力的大赢家。显(xiǎn)然，微软、英伟达已具备这(zhè)些(xiē)特质，他们的(de)中长期基本面(miàn)有(yǒu)所改善。”郑昕昊(hào)表示(shì)。

　　虽然(rán)AI产业未(wèi)来的(de)故事看(kàn)起来很美好，但(dàn)实际投资(zī)中还(hái)受诸多因素影响。

　　郑昕昊(hào)认为，半(bàn)导体作(zuò)为AI受益板块，受到资金关注(zhù)，行业成交热度上升，从(cóng)3月(yuè)中旬一直涨(zhǎng)至4月(yuè)上旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但(dàn)其上涨并未得(dé)到业绩的验证，半(bàn)导体行业一季度整(zhěng)体(tǐ)营收同比(bǐ)下降2.9％，净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪(zōng)，目前全球半导体苏修是什么意思，苏修是什么意思产业(yè)整(zhěng)体仍处于(yú)主动去(qù)库存阶段，行(xíng)业并(bìng)未迎(yíng)来(lái)拐点。在(苏修是什么意思，苏修是什么意思zài)缺乏(fá)基本面支(zhī)撑的情况(kuàng)下，4月中(zhōng)旬以来半导体(tǐ)重(zhòng)回弱势。最近两周，半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)虽然有所企稳，但(dàn)也很难说行业已经迎来拐(guǎi)点(diǎn)。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金百临咨询(xún)首席分(fēn)析师秦洪告诉(sù)记者(zhě)：“半(bàn)导(dǎo)体板块回暖的驱动力主要来源于AI产业的大(dà)发展，带动GPU（图(tú)形处理器）为代表的算力芯片业务快速增长(zhǎng)，美股英伟(wěi)达的股(gǔ)价表现以及背后的产能扩张信(xìn)息(xī)就是(shì)最(zuì)好的例证。而从(cóng)未来的一(yī)段时(shí)间来看，AI产(chǎn)业(yè)发(fā)展(zhǎn)仍然(rán)是(shì)强劲有力(lì)，且(qiě)空间不可小(xiǎo)视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目(mù)前半(bàn)导(dǎo)体产业(yè)周(zhōu)期尚未反转(zhuǎn)，但在(zài)资(zī)金情绪(xù)、政策扶(fú)持(chí)和半导体设备业绩(jì)高增长等利好因(yīn)素支(zhī)撑下，当(dāng)前(qián)位置也不悲观。

　　站在投资的角度(dù)考虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)值得期待(dài)，但(dàn)投(tóu)资(zī)需要仔细观(guān)察(chá)，“就A股的过去经(jīng)验来(lái)看，大热(rè)必(bì)死、均(jūn)值回归的规律永不变色(sè)，所以投资与(yǔ)产业发(fā)展之间存(cún)在着较大差异(yì)。在操作中，不(bù)宜在股(gǔ)价高涨(zhǎng)、人(rén)气(qì)亢(kàng)奋(fèn)时买(mǎi)入，而是(shì)需要(yào)在相对低位或调(diào)整一(yī)定(dìng)程(chéng)度后再(zài)买入。”

　　郑昕昊(hào)认(rèn)为，投资者除了关注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策等因(yīn)素外，还需(xū)要关(guān)注业绩(jì)验证以及(jí)估值(zhí)等(děng)因素。在具体(tǐ)投资的(de)时候要选择掌(zhǎng)握核心技术、真正(zhèng)具(jù)有核心(xīn)竞争力的投资标的，确保产业景气能够反(fǎn)映(yìng)在未来(lái)的业(yè)绩上，要(yào)避(bì)免(miǎn)没有业绩支持的跟风(fēng)炒作。另(lìng)外，好的投(tóu)资标的也要以合适的(de)价格买(mǎi)入，否则很可能会赚(zhuàn)了(le)景气亏(kuī)了钱(qián)。最后，投资(zī)者(zhě)要做(zuò)好(hǎo)分(fēn)散配(pèi)置(zhì)，不要将资(zī)金全押一(yī)个赛道。

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