分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可(kě)能对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产生重大不(bù)利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足(zú)下列任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人数(shù)量连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的(de)符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基(jī)金份额持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投(tóu)资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于(yú)5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)需要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产品(pǐn)合(hé)规性，提高产(chǎn)品的(de)透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而(ér)保护投(tóu)资(zī)者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前提(tí)下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行(xí中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗ng)规定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的证(zhèng)券(quàn)市(shì)值不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格的同一(yī)商(shāng)业(yè)银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的(de)规模合计(jì)不得超过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余(yú)期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额(é)超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人(rén)每月从(cóng)重要货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的(de)重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体共同(tóng)制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应(yīng)对(duì)预(yù)案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的(de)货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化(huà)、标(biāo)准化、投资(zī)分散化(huà)、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

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