一度(dù)被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重(zhòng)大变局，个人投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基金(jīn)中占据主流(liú)，存量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业(yè)ETF投教工作(zuò)成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点轮动(dòng)加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等背景下，国(guó)内(nèi)资本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风(fēng)险，提(tí)高(gāo)市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周披露(lù)的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机构资金。

　　见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语data>

　　针对(duì)个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般(bān)都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来(lái)越被(bèi)普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国泰基金(jīn)也分析(xī)，今(jīn)年(nián)以来(lái)A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越来(lái)越受到个人投资(zī)者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票(piào)，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来(lái)说，也(yě)能更(gèng)好地分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于(yú)交(jiāo)易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成(chéng)本的(de)把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明(míng)显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机构(gòu)占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个(gè)人投资者占(zhàn)比较高(gāo)的(de)行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态(tài)势(shì)中，个人投资者在行业(yè)或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一(yī)数据更代表了机构(gòu)投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认(rèn)为是ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下(xià)沉调研(yán)的过程中(zhōng)，我们发现大部分投(tóu)资者(zhě)都(dōu)会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组合配置(zhì)中的(de)一个(gè)重要(yào)的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者把握比(bǐ)较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场(chǎng)上(shàng)行(xíng)时(shí)，行业和(hé)主(zhǔ)题异(yì)彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市(shì)场成交热情的提升带来了(le)A股市场的(de)大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模(mó)激增(zēng)，而在经历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难(nán)度有了更清(qīng)晰的(de)认(rèn)知(zhī)，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上基(jī)准的步伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热点轮动较(jiào)快，新的(de)投资(zī)领域(yù)带来了大(dà)量的学习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较高(gāo)，因而(ér)逐步(bù)获得(dé)个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人投(tóu)资(zī)者对于β收(shōu)益的认(rèn)知将越来越深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看(kàn)到更多投资者会基于大势(shì)选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等(děng)，因(yīn)此行(xíng)业(yè)主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化(huà)而(ér)来，个人投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参(cān)与感，于(yú)是更多选择通(tōng)过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长(zhǎng)远来看(kàn)可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的稳定(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语dìng)性。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于我们基金(jīn)管理(lǐ)人的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可能会带来更活(huó)跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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