周一的股市(shì)震荡(dàng)翻红，上周股(gǔ)市下跌期(qī)间净(jìng)买入的“抄(chāo)底(dǐ)资金(jīn)”笑了(le)。

　　上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)，资(zī)金借(jiè)道股票ETF（统计(杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净(jìng)买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌(diē)越买”的(de)理性操作模式(shì)，在股市(shì)大(dà)幅下(xià)挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)被资金看好(hǎo)，而高位(wèi)回(huí)调(diào)的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业(yè)板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期(qī)避(bì)险，但鉴(jiàn)于多数标的(de)估值仍在低位，多家机构仍(réng)看好长期配置(zhì)价(jià)值。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净(jìng)流入资金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股(gǔ)票(piào)ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调(diào)整期间，资(zī)金更是净买(mǎi)入(rù)220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的(de)特点。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)买入(rù)排行(xíng)看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居(jū)前，都超过11亿(yì)元(yuán)。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入(rù)资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上周大跌期(qī)间的(de)“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了(le)不错的回(huí)报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成(chéng)为资金净买入的(de)榜(bǎng)首，单日净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于估值低(dī)位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也(yě)位(wèi)居净流(liú)入(rù)资金前列，而在近日遭(zāo)遇高位回调(diào)的(de)游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在(zài)游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情况，一位公(gōng)募股票权益基金(jīn)经理表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口下行及(jí)地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)恢复疲软将(jiāng)驱(qū)动市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会。不(bù)过，在短期市(shì)场炒作(zuò)热度(dù)回落，波动(dòng)率偏(piān)高的(de)情况下(xià)，资金可能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场，以获(huò)取整(zhěng)个市(shì)场的平均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调整，主(zhǔ)因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势，中期(qī)在市场炒作热度(dù)有所回(huí)落。但从长期看，资金(jīn)还会长期关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，因此，包括(kuò)计算(suàn)机、互(hù)联(lián)网和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继续受到(dào)了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上(shàng)证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高位调整，上周(zhōu)沪(hù)指下跌(diē)。前(qián)期(qī)部(bù)分板块短(duǎn)期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分(fēn)歧(qí)，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部出现分化，获利兑(duì)现需求(qiú)叠加(jiā)经(jīng)济数据不(bù)及预(yù)期，权重板(bǎn)块回调带动大盘(pán)指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认为，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值央企(qǐ)的价值重估，有基本面支撑的低估(gū)值(zhí)央企(qǐ)或有望受益(yì)。

　　博时基(jī)金权益(yì)投(tóu)资一部基金(jīn)经理吴鹏(péng)也认(rèn)为，“中特估”投资的(de)部分底层逻辑仍(réng)旧(jiù)是(shì)过去的A股(gǔ)市场对(duì)部分传统行业国央企的(de)严重(zhòng)低(dī)配和低(dī)估(gū)。而在这种大幅低估(gū)和(hé)低配背(bèi)景下(xià)，部分企(qǐ)业因(yīn)为自(zì)身经营(yíng)改(gǎi)善(shàn)、高股息(xī)水平等特(tè)征，使得其估值修复(fù)成为了可能。虽然经过前(qián)期反弹，大金融整体估值仍(réng)旧处于低(dī)位(wèi)，由于情绪和资金(jīn)仍旧是主导，短期表现存(cún)在剧烈波(bō)动(dòng)可能；从中期看，整体(tǐ)大金(jīn)融当前估值仍旧处(chù)于(yú)中低水平，部分个股尤其是基(jī)本面(miàn)明显改善的(de)个股，仍旧有(yǒu)估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下(xià)跌的A股市场中(zhōng)，股票(piào)ETF整体(tǐ)呈现“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出净(jìng)流出资金。但也有部(bù)分短期(qī)涨幅(fú)偏高、短期行(xíng)情(qíng)板块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖(mài)出(chū)。

　　从(cóng)资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日(rì)净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象(xiàng)，华夏、南方(fāng)、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流(liú)出(chū)，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接(jiē)近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在(zài)股市(shì)调整中(zhōng)迎来(lái)“获利了结(jié)”资(zī)金，单(dān)日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基(jī)建板(bǎn)块受益于(yú)“一(yī)带一(yī)路”板块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不(bù)过，从长期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机(jī)会值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出的证券保险板块称，一季报陆续披(pī)露(lù)，非银金(jīn)融业绩超预期(qī)，证(zhèng)券板块市场交(jiāo)投活跃(yuè)度较(jiào)一季度(dù)显著改善，差异(yì)化最(zuì)低结算备付(fù)金缴纳比(bǐ)例机制引入，证券公司保证金比(bǐ)例下(xià)调，经济温和(hé)复苏下行(xíng)业(yè)景气度有望持续修复。保险板块一(yī)季报净利润(rùn)超预期，部(bù)分险企凭借储(chǔ)蓄(xù)险的产品力(lì)实(shí)现了一定(dìng)的(de)增长，负债端V型反转趋势(shì)较明显，资产端或有(yǒu)望维持较高(gāo)增速。

　　而针(zhēn)对电(dià杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强n)力(lì)板块，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏观(guān)经(jīng)济(jì)运行总体回(huí)升有望将促进电力消费需求增长。受上年同期低基数(shù)等因素影响，预计(jì)今年(nián)二季度电(diàn)力(lì)消费增(zēng)速将有望回(huí)升。在电力市场化(huà)改革的(de)持(chí)续推进下，电价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货市场(chǎng)和辅(fǔ)助服务市场机制有望持续(xù)推广(guǎng)，容(róng)量补偿电价等(děng)机制或(huò)有望(wàng)出(chū)台。

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