今年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发(fā)行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指(zhǐ)数(shù)有助于资(zī)本市(shì)场(chǎng)从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市场上也存(cún)在(zài)不(bù)少央企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预计(jì)，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大(dà)战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型>基金积极布局(jú)央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带(dài)来分享改(gǎi)革(gé)红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实(shí)则(zé)上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立(lì)具有(y冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型ǒu)中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发(fā)展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场(chǎng)的价(jià)值(zhí)发现(xiàn)以及(jí)资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的(de)产品(pǐn)积极(jí)布(bù)局(jú)。

　　“我们(men)目(mù)前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业(yè)的投资(zī)价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对国有上(shàng)市企业的(de)关(guān)注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环(huán)境(jìng)下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国(guó)庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的(de)投资逻(luó)辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力(lì)方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的(de)核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在(zài)中国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备较好(hǎo)的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报(bào)指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估(gū)值重塑潜(qián)力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添(tiān)富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做市(shì)商，保障充分的流动性(xìng)支(zhī)持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪(hù)深300和(hé)上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮(lún)了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券(quàn)商(shāng)明(míng)确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国(guó)企价(jià)值重估(gū)行(xíng)情有望持续并(bìng)形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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