财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业(yè)内(nèi)获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召(zhào)集了多(duō)家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品(三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思pǐn)利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新(xīn)开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是(shì)不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企进行调(diào)研(yán)会的(de)后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业(yè)降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监(jiān)会(huì)人身险部(bù)组织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公司(sī)开展调(diào)研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平(píng)等公(gōng)司(sī)负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率对公司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对(duì)新产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北(běi)京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座(zuò)谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包(bāo)括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南京参会(huì)的保险公司有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会(huì)的(de)保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参(cān)会的(de)一位总精算师表(biǎo)示(shì)，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估(gū)利(lì)率达成共识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具(jù)体的调(diào)整方案还有待监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人(rén)士对(duì)财(cái)联社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利(lì)率避免利差损风(fēng)险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示(shì)，我(wǒ)国(guó)险企资产配置(zhì)风(fēng)格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持(c三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思hí)续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给(gěi)有限，保险固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资(zī)收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年(nián)监管按产品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会(huì)，各险企已就降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅(fú)刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避免。中期来(lái)看(kàn)，预定利(lì)率跟(gēn)随评估利(lì)率下行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公(gōng)司(sī)刚(gāng)性负(fù)债成(chéng)本压力，寿(shòu)险产品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过多次调(diào)整评三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思估利(lì)率的行(xíng)动(dòng)。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的(de)预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损风险，1999年(nián)，原(yuán)保监会下发《关于(yú)调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本(běn)在20世(shì)纪90年代(dài)末都曾面(miàn)临利(lì)差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激(jī)烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量高负债成本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投(tóu)资承(chéng)压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系(xì)险企(qǐ)销售(shòu)大量对利率敏感的(de)低利润产(chǎn)品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预定利率的方式来避免利(lì)差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业(yè)面临着潜在的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低负债(zhài)端(duān)成本。

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