分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因(yīn)基金(jīn)资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融(róng)机构或(huò)者金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能对资(zī)本(běn)市场(chǎng)和金融体(tǐ)系(xì)产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人数量(liàng)连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的(de)合(hé)理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规的逐步(bù)落地(dì)，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的(de)附加监管要(yào)求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能(néng)力水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直(已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后zhí)接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足(zú)多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公(gōng)司发(fā)行的(de)证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基(jī)金托管(guǎn)人(rén)资格的同一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额(é)申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货(huò)币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后(zhě)数(shù)量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而动(dòng)全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的(de)限制(zhì)，都是(shì)为(wèi)了(le)更高(gāo)流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)风(fēng)险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要(yào)货币市(shì)场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理有效的(de)风(fēng已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后)险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国(guó)证监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风(fēng)险应对预(yù)案等(děng)对重(zhòng)要货币市场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会(huì)对部分投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需(xū)要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规(guī)模较(jiào)大的(de)货币规模(mó)基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分散化(huà)、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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