财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠(guān)军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智(zhì)能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调(diào)仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越多(duō)的基金经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛(gé)兰(lán)在内，众(zhòng)多(duō)知名基(jī)金(jīn)经理布(bù)局AI。具(jù)体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势(shì)受(shòu)到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上(shàng)游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋(jìn)兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子板块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理(l商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级ǐ)对(duì)于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他(tā)还(hái)仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿(ruì)远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还(hái)是投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范(fàn)围内商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级(nèi)。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今(jīn)年一(yī)季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块等(děng)细(xì)分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研(yán)报(bào)指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突破(pò)进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续(xù)或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一(yī)个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅(fú)度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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