今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不(bù)同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大(dà)了(le)对港股的投资(zī)力度(dù)，提升(shēng)港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基(jī)金在一季(jì)度(dù)对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资(zī)机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生(shēng)产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)的(de)代表行(xíng)业为互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合(hé)能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身(shēn)运营(yíng)效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利(lì)来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港(gǎng)股公司下(xià)半(bàn)年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较上半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买(mǎi)入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的(de)红利中，但是随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司(sī)可(kě)能会(huì)出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自(zì)下而上的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市(shì)场(chǎng)向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在(zài)高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复(fù)的(de)戴维斯(sī)双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本(běn)增效优的(de)行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等(děng)。初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间>

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期(qī)中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超(chāo)预期(qī)的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的(de)高股息(xī)资产(chǎn)的投(tóu)资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等(děng)。

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