随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导体(tǐ)、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应用场(chǎng)景值得关(guān)军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的(de)密切关(guān)注，但观(guān)点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心(xīn)诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的(de)是银华(huá)心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品大幅提(tí)高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司(sī)、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密(mì)成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大。<军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次/p>

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了(le)自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判断依然是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推(tuī)出后，国(guó)内外各巨(jù)头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们(men)维(wéi)持看(kàn)好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设(shè)备、材料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产(chǎn)线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历了(le)过去几个(gè)季(jì)度的(de)去(qù)库存，有望在今年下 半(bàn)年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是市(shì)场(chǎng)对于上涨的(de)标的更多(duō)地关注利(lì)好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地(dì)关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏(sū)后(hòu)的(de)调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的(de)回调(diào)，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ) 和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下(xià)多位基(jī)金经(jīng)理也发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于(yú)权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部(bù)分(fēn)短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了(le)一(yī)部分科技持仓。具(jù)体来(lái)看(kàn)，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生(shēng)活方式(shì)带来重大(dà)变化的技(jì)术(shù)变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能(néng)给(gěi)出大部分公司一(yī)个(gè)相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们(men)一季度(dù)暂时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持(chí)仓(cāng)较多(duō)的电动车和光(guāng)伏(fú)表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致部(bù)分(fēn)个股(gǔ)出现了较大(dà)回(huí)调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个(gè)行业未来(lái)的发(fā)展方向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度(dù)的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间增长，而(ér)非(fēi)随(suí)着(zhe)利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价(jià)值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基(jī)金在(zài)一(yī)季(jì)度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次组合(hé)没(méi)有大的变(biàn)化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合当前市场提供的较(jiào)低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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