5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人(rén)民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的(de)动向受(shòu)到了(le)市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场持(chí)有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、b马云移民到哪国籍ooking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然(rán)而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未(wèi)来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同(tó马云移民到哪国籍ng)年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的(de)留学(xué)等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育(yù)、直播电商业(yè)务等新(xīn)业务成(chéng)为新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下(xià)有足够的安(ān)全边际。在(zài)过去(qù)几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委(马云移民到哪国籍wěi)员会公开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成。而一季度高(gāo)毅资(zī)产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅热闹了(le)一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数据(jù)信(xìn)息(xī)罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的(de)异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分(fēn)行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要(yào)接近零利率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这(zhè)可能(néng)还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博(bó)弈(yì)的(de)背景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智能(néng)这边，在(zài)未有增量(liàng)资金进场的情况之(zhī)下，再(zài)想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之(zhī)间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言(yán).......

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