踩上AI风口的三六零，年(nián)内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢(huān)离婚也(yě)被市场质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比(bǐ)，公司的基本(běn)面较为糟(zāo)糕(gāo)，交出了回A上市后最(zuì)差年报和(hé)一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报(bào)首次(cì)亏损(sǔn)。三(sān)六零同时(shí)发(fā)布(bù)了2023年一(yī)季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等平(píng)台投(tóu)资者炸开(kāi)了锅，不少网友担(dān)心公司下周一(yī)股价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季报(bào)显示，三六零截(jié)至3月(yuè)31日的股东数达到近33万，而(ér)截至去年(nián)底(dǐ)为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨(zhǎng)的一(yī)季度股东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝(pù)光了(le)其重要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失(shī)。

　　回A六(liù)年首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今年一(yī)季(jì)度继续亏(kuī)损

　　三六(liù)零这份(fèn)2022年年报显示，截至报(bào)告期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实(shí)现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务板(bǎn)块(kuài)有三个出现不同程(chéng)度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁(bì)江山的互联(lián)网广告及服(fú)务收(shōu)入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升同(tóng)比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务(wù)收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯(sī)达克私有化退市回A后首次(cì)亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零营业(yè)收入为(wèi)122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利(lì)润的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑到60亿元(yuán)外，其他年份(fèn)均(jūn)在30亿元附近徘(pái)徊(huái)，但(dàn)到了2021年净利润直(zhí)接下(xià)滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季公司营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则(zé)为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公(gōng)司称主要(yào)系营业收入下降及对联营(yíng)企业(yè)投资损失所致(zhì)。

　　一季度(dù)大增13万股(gǔ)东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值(zhí)蒸发(fā)4000多亿(yì)的三六零进入(rù)2023年(nián)突然迎来转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训练AI大模型(xíng)上有天然优势，公司(sī)及创始(shǐ)人周鸿祎(yī)也在不同场合(hé)、通过不同渠(qú)道表达对大模型的看好(hǎo)，传(chuán)递公司的优(yōu)势，公(gōng)司在(zài)AI方面曝光度甚至远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借着(zhe)这一(yī)风口，三六零股价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此(cǐ)后一发不可收拾(shí)，短短不到两个(gè)月涨(zhǎng)幅接近两倍(bèi)。如果从年(nián)初(chū)算(suàn)起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值(zhí)。尽管(guǎn)近期股价有所(suǒ)回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季报(bào)出炉后，股吧直(zhí)接炸(zhà)开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始担心下(xià)周一股价表现。

　　中国基(jī)金报记者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的(de)投资者(zhě)人(rén)数大幅增加。截至(zhì)到去(qù)年(nián)底，公司(sī)有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个季度(dù)保持基本不变，但到(dào)了(le)今年(nián)一季(jì)度末股东数来(lái)到32.88万，净(jìng)增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一(yī)季度以股权投资(zī)机(jī)构(gòu)为代表(biǎo)的(de)十大(dà)股(gǔ)东却在逢高大幅减持。十(shí)大(dà)股东名(míng)单显示，一季度“北京中关(guān)村(cūn)资(zī)本基金管理有限公司-北京中发助力壹号投资基(jī)金（有限(xiàn)合伙）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资(zī)合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东合计减持(chí)超(chāo)约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一(yī)季度均价计(jì)套现金额也(yě)在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损失

　　此次三六(liù)零的2022年(nián)财(cái)报，也首次(cì)把其投资企(qǐ)业(yè)、造车新势(shì)力之(zhī)一的(de)哪吒(zhā)汽车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合(hé)纵汽车(chē)”）营业收(shōu)入1375g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升3亿元(yuán)，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告(gào)披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿(yì)元，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损(sǔn)进一(yī)步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的增(zēng)资权。具体来看(kàn)，三(sān)六(liù)零全资子公司(sī)三六(liù)零(líng)私募基金拟将其(qí)持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增(zēng)资额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又(yòu)发布对外投资(zī)进展公告称，已(yǐ)与哪(nǎ)吒(zhā)汽车各股(gǔ)东方签署(shǔ)有关协(xié)议，以支持哪吒(zhā)汽车股份(fèn)制改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三(sān)六零发布《关于对(duì)外(wài)投资进展》公告显示，为了配合哪吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三六(liù)零的持股(gǔ)比例降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多(duō)一点哪吒(zhā)汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财务数(shù)据出(chū)炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三(sān)六零持有(yǒu)股权的(de)账面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年(nián)公司的(de)投资(zī)收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏览器(qì)确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车(chē)带来的投资亏(kuī)损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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