今年以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下(xià)的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字(zì)经济呈日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓(cāng)的(de)前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有基金基(jī)金经理史博在一(yī)季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外(wài)无(wú)风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银(yín)行业风险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们(men)将加大对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过(guò)推出(chū)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对(duì)外输出算法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的(de)行(xíng)业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市(shì)场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间(jiān)；同时(shí)部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期(qī)的前(qián)沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等。

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