金融(róng)界5月11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年(nián)4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机(jī)构存款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存(cún)款余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首(shǒu)次转为关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在(zài)4月明显(xiǎn)回(huí)落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能是(shì)因为一季度透支(zhī)了部(bù)分银(yín)行(xíng)信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基(jī)数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信(xìn)证券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发行新的(de)理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端(duān)出(chū)现了新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等(děng)结(jié)论(lùn)。

　　对于(yú)居民(mín)存款(kuǎn)的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结(jié)构(gòu)特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了(le)新(xīn)增信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居(jū)民端在前期购房(fáng)需求脉冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排除(chú)居(jū)民(mín)端新增信贷量(liàng)会持续维持在(zài)低(dī)位。

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