在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对(duì)中国基金(jīn)报(bào)记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一(yī)季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了电池厂商们近(jìn)期去库(kù)存(cún)动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国轩高科(kē)方(fāng)面(miàn)看来，储能(néng)行(xíng)业(yè)今年上升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高(gāo)科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂(lǐ)价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂价格(gé)已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可(kě)能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第三季(jì)度(dù)将迎来(lái)大规(guī)模(mó)交付，而储能大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提(tí)升(shēng)已(yǐ)经有(yǒu)了(le)立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一(yī)季度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况也(yě)发(fā)生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提升1.02个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车(chē)市场会(huì)趋(qū)于较为(wèi)合理增长。“去(qù)年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们(men)依(yī)然判断今年新能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆(liàng)区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目(mù)相(xiāng)继投产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季报(bào)显示，其截至(zhì)报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货(huò)占总(zǒng)资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位(wèi)置。国轩高(gāo)科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原(yuán)材料(liào)有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商(shāng)提(tí)到(dào)，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货(huò)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出，在(zài)电(diàn)池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料(liào)均维持极低(dī)库存(cún)，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在(zài)中游材料方面(miàn)，正极和(hé)电(diàn)解液(yè)库存(cún)周期大幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化(huà)需要一个月时间，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本(běn)保持7天的最低安全(quán)库存。若(ruò)下(xià)游需求(qiú)恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去(qù)库存的过程中，国(guó)轩高科也在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加(jiā)速全球化(huà)步(bù)伐，收购(gòu)博世(shì)集(jí)团的(de)德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年预(yù)计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国(guó)外(wài)家储市(shì)场需求预计会(huì)在下半年放量，而(ér)国内(nèi)大储(chǔ)市场方(fā共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放line-height: 24px;'>共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放ng)面(miàn)，今年一季度处(chù)于招标阶段(duàn)，自二(èr)季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露(lù)的年报(bào)数(shù)据显示，其储(chǔ)能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计(jì)算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空间(jiān)更(gèng)大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲(pí)软(ruǎn)或(huò)者是(shì)产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及(jí)到用电需求，每年(nián)到了第(dì)二(èr)季度开始后(hòu)才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内(nèi)下游招标、立(lì)项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此(cǐ)外(wài)，海外的(de)客户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准(zhǔn)化集(jí)装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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