上下红中间白的国旗是哪个国家的国旗可以随便挂吗-美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网

上下红中间白的国旗是哪个国家的国旗可以随便挂吗申万宏源宏观：存款利率下调新一轮的开始？

　　事件：21世纪经济报道、澎湃新闻等多家媒体(tǐ)报道，协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限将于5月15日(rì)执(zhí)行，其(qí)中国有(yǒu)银行执行基(jī)准利率加(jiā)10BP；其它(tā)金融机构执行基准利率加20BP。

　　通知存款和协(xié)定存款是什么(me)？通知存款(kuǎn)和协定存款是(shì)“类活(huó)期存款”，灵活(huó)性好于定期，收益率好于活期。产品推出的目的更(gèng)多(duō)是为吸引存款(kuǎn)。通知(zhī)存款是指不约定(dìng)存期，在支取时提前通(tōng)知银行的存款业(yè)务，分为提前一天(tiān)和提前七天的(de)两种类型。协定存款是对(duì)协定额度以内的(de)部分给予活(huó)期利率(lǜ)，对超过协定(dìng)部分(fēn)给予协定存(cún)款利率(lǜ)。

　　通知存款和协定存款当前利率处于什么水平？为何(hé)需(xū)要规定上限？根据央行公告， 1 天和 7 天期(qī)通知存(cún)款利率分别(bié)为 0.80％、 1.35％，协定存款(kuǎn)利率为 1.15％，活期挂(guà)牌(pái)基准利率为 0.35％。如以此为标准，则(zé)国有四大行1天(tiān)和7天期(qī)通知存款利率的上限分别为0.90％、1.45％，协定(dì上下红中间白的国旗是哪个国家的国旗可以随便挂吗ng)存款(kuǎn)利率上限为1.25％。其它金融机(jī)构 1 天和(hé) 7 天期通知存(cún)款利率的上(shàng)限(xiàn)分别为 1.00％、 1.55％，协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限为 1.35％。而目(mù)前部分(fēn)城商行与(yǔ)农商行(xíng)通知、协定存款利率偏高，我们梳理的样本银(yín)行(xíng)中有13.5％的银行超过(guò)新规上限。7 天通知(zhī)存款的最高(gāo)利率达到(dào) 2.1％。且部(bù)分银行最(zuì)高的(de)通知(zhī)存款利率高于其挂牌价，存在“存款(kuǎn)竞(jìng)争”令负债成本(běn)相(xiāng)对刚性(xìng)的问(wèn)题(tí)。

　　规(guī)定上限对相关存(cún)款实际(jì)利率有(yǒu)何(hé)影响？是否会(huì)对M1和M2产生影响(xiǎng)？部(bù)分城商(shāng)行(xíng)和农(nóng)商(shāng)行(xíng)（占比近13.5％）通(tōng)知存(cún)款和协(xié)定存款(kuǎn)利率或将有所下调，但对M1和M2增速(sù)影响(xiǎng)非对称。其一，通(tōng)知存款和(hé)协定存款应属于其他存款，对M1或没(méi)有(yǒu)影响。其(qí)二，通知存款和协定(dìng)存款若流出(chū)，可能会拖累 M2 增(zēng)速。根据《存款统(tǒng)计(jì)分类(lèi)及(jí)编码(mǎ)》，我们合理推断，通知(zhī)存款和协定存款归属于 M2 下(xià)的其(qí)他存款科目，则其变动(dòng)会影响M2规(guī)模和(hé)增速。考虑到此次利率上限(xiàn)的设定，可能(néng)有部分个(gè)人或企业(yè)将通(tōng)知存(cún)款和协定存(cún)款投向收益率更高(gāo)的(de)理财以及其他资管(guǎn)产品中，拖累 M2 增速表现。考(kǎo)虑到4月居民存款已经开始重新流向表外，M2增速(sù)预计将进(jìn)入下(xià)行通道。再考(kǎo)虑到此次(cì)通知存款和协定存(cún)款利率上限的约束，或进一步加速(sù)居(jū)民将资金从表内搬(bān)至表外。

　　是否意味着存款利率下(xià)调新一(yī)轮的开始？本次约束通知(zhī)存款和协(xié)定存款利率，核心目的是缓解(jiě)银行净息差压力。23Q1 商业银行净息差(chà)下探，其中国有银(yín)行平均(jūn)净息差下行 13.7BP 至 1.65％，八家股份制银行的平(píng)均(jūn)净息差下(xià)行 13.8BP 至 1.95％。但商业银(yín)行的(de)利润是准公共品(pǐn)，去(qù)向(xiàng)有三：一是利(lì)润分配给(gěi)财政的非税收入；二(èr)是(shì)转增资本金以满足宏观审慎(shèn)的管理要求，疏(shū)通货(huò)币(bì)政策的传导渠道；三是增(zēng)加拨(bō)备以应对(duì)坏账风险。既要保(bǎo)证(zhèng)商业银行(xíng)的合理盈利水平，又要不抬高实体经(jīng)济融资水平，惟有对存款利率进行(xíng)调(diào)整。实(shí)际上， 2022 年 9 月(yuè)主要银行已经(jīng)下调存款利率，年初至今(jīn)其他银行也纷纷跟(gēn)进(jìn)，随(suí)着(zhe)商业银行普(pǔ)通存款利率的调整到位(wèi)，政策抓(zhuā)手转向其他存款(kuǎn)的利率水平(píng)。但目前(qián)尚不(bù)构成新一轮存款利率下调的开始，源于目前存款利率市(shì)场化调整机制参考 10Y 国债利(lì)率与(yǔ) 1Y LPR ，而(ér)目(mù)前 10Y 国债收益率高于上一轮下调时低点， 1 年期 LPR 持(chí)平，尚不具备全面(miàn)下调的充分条件。

　　高频数据经济表现：汽车销售、地产销售改(gǎi)善(shàn)。乘用车零售同比较上周上(shàng)升(shēng) 27pct 至 67％，今年(nián)累计同比 1％，全(quán)国(guó)整车货运量有所反弹。房地(dì)产市(shì)场：地产(chǎn)销售有所恢(huī)复，因城施策继续加(jiā)码。政(zhèng)府性基(jī)金与基建：新增专项债 147.8 亿，下周计划发行 881.1 亿。工业生产与制造业投(tóu)资：开工率继续改善。通胀：猪肉、蔬菜、水果、钢铁、煤(méi)炭价(jià)格下降，油价上升。货币政(zhèng)策与汇率：资短端金利率下行、美(měi)元(yuán)下行(xíng)，人民(mín)币升值。

　　风险提示：稳增长政(zhèng)策(cè)见效速度慢于预期(qī)，数据(jù)搜集遗(yí)漏。

　　以下为正(zhèng)文

　　周关注：存款利(lì)率下调(diào)新一轮(lún)的开始？

　　事(shì)件：21 世纪经济报道、澎湃新闻等多(duō)家媒体报道(dào)，协定存款及通知存款自律(lǜ)上限：国(guó)有银行（特指工农、中、建四大行）执行基准利率加 10BP ；其它金融机构执(zhí)行(xíng)基准利率加 20BP ，自(zì) 2023 年 5 月 15 日起(qǐ)执行。

　　1. 通(tōng)知存款和协(xié) 定存款(kuǎn)是什么？

　　通(tōng)知存款和协定(dìng)存款是(shì)“类(lèi)活期存款”，灵(líng)活性好于定期(qī)，收益率好于活期。产品推出的目(mù)的更多是为吸引存款。

　　通知存款是(shì)指(zhǐ)不约定存(cún)期(qī)，在(zài)支取时(shí)提前通知(zhī)银行的存款业(yè)务，分为提前一天和提(tí)前七天的(de)两种(zhǒng)类(lèi)型(xíng)。在存入款项时不约定(dìng)存期，支取时(shí)需(xū)提前(qián)通知银行，约定(dìng)支(zhī)取存款的日期和金额方能支(zhī)取，按存款(kuǎn)人(rén)提前(qián)通知(zhī)的期限长(zhǎng)短(duǎn)划分(fēn)为(wèi)一天通(tōng)知存款和七天通知存款两个品种，一(yī)天通知(zhī)存款必须提前(qián)一(yī)天通(tōng)知约(yuē)定支取存款，七天通知存款必须提前七(qī)天通知约定(dìng)支取存款(kuǎn)。通(tōng)知(zhī)存款面向个人(rén)和企业办(bàn)理(lǐ)。

　　协(xié)定存款是对协(xié)定额度以内的部分(fēn)给予活期利率，对超(chāo)过协定部分给予协定(dìng)存款利率(lǜ)。协(xié)定存款是指(zhǐ)银行与(yǔ)客(kè)户签订协(xié)议，约定结(jié)算账户(hù)的每日留(liú)存金额，结算账户每日余额(é)低于最(zuì)低留存额（含）的部分按活期(qī)存款利率计息，超过部分按(àn)中国人民(mín)银(yín)行规定的协定存(cún)款(kuǎn)利率计息的存款。协定(dìng)存款面(miàn)向企业办理。

　　2. 通知、协定(dìng)存款当前(qián)利率水平？为何需要规(guī)定上(shàng)限？

　　若(ruò)央行(xíng)规定新的利率上限(xiàn)，则7天通知存款利率(lǜ)的上限被设定为1.55％。根据央行(xíng)公告， 1 天和 7 天(tiān)期通知存款利率(lǜ)分(fēn)别为 0.80％、 1.35％，协定存款(kuǎn)利率(lǜ)为 1.15％，活期挂牌(pái)基准利(lì)率(lǜ)为 0.35％。如以此为(wèi)标准，则国(guó)有四大(dà)行 1 天和 7 天期(qī)通知(zhī)存(cún)款利率的(de)上限分别为 0.90％、 1.45％，协定存款利率上限为 1.25％。其它金融机构 1 天和 7 天期通知存款利率(lǜ)的上(shàng)限分别为 1.00％、 1.55％，协定存款利率上限为 1.35％。

　　城商行(xíng)与(yǔ)农商(shāng)行通知(zhī)、协定存款利(lì)率(lǜ)偏高，样本银行中(zhōng)有13.5％的(de)银行超过新规上(shàng)限。我们梳理(lǐ)了国有银行、股份(fèn)制银行、 20 家(jiā)城(chéng)商行（按资(zī)产规模排序(xù)）以及(jí) 14 家农商(shāng)行的挂牌(pái)利(lì)率（截止至 5 月 11 日），其中国有银行与股份行挂牌利(lì)率(lǜ)未超过央行新规上限，超过上(shàng)限的(de)银行主(zhǔ)要集中在城商行和农商行中，占比达 13.5％，其中 20 家(jiā)城商行(xíng)中有 4 家超过上限(xiàn)、占比(bǐ) 12.1％ , 14 贾(jiǎ)农商(shāng)行中有 3 家超过上限、占比(bǐ) 15.6％。 7 天通知(zhī)存款的最高利率达到 2.1％。

　　同时，部分(fēn)银行最高的通知存款(kuǎn)利(lì)率高(gāo)于其(qí)挂牌价，存在“存款竞争(zhēng)”令负债成(chéng)本相对(duì)刚性的问题。我们在梳理过程中发现，部分(fēn)银行个人通知存款(kuǎn)的最高利率(lǜ)高于挂牌(pái)利率，其 1 天的(de)通知存款最高利率为(wèi) 1.75％，而其挂牌利率是 1.35％。

　　存款(kuǎn)利率下调新一轮的开始？

　　存款利率下调新一轮的开(kāi)始(shǐ)？

　　存款利率下调(diào)新一轮的(de)开始？

　　3. 规定上限对实际存(cún)款(kuǎn)利率、 M1 和 M2 的影响如何？

　　部分(fēn)城(chéng)商(shāng)行和农商行通知存款和协定存(cún)款利率或将(jiāng)有所(suǒ)下调。目(mù)前超过利率新(xīn)规(guī)上限的主要为城商行和农商行，样本银(yín)行中有 13.5％的银行(xíng)超(chāo)过(guò)上限，其中 7 天(tiān)通知存款的(de)最高利(lì)率达到 2.1％（规定上限为 1.55％），因此新规的(de)执行会导致部分城商行和农商行（合理估(gū)算近 13.5％的比例）通知存(cún)款和(hé)协定(dìng)存款利率或将(jiāng)有所下调。

　　是否会对M1和(hé)M2的(de)增速产生影响(xiǎng)？

　　其一，通知存(cún)款和(hé)协定存(cún)款应属于(yú)其他存(cún)款，对M1或没有影响。根据(jù)《存(cún)款统计分(fēn)类及编码》，通知存款和协定存款与普通存款并(bìng)列(liè)，并(bìng)不属于单(dān)位存款和储蓄存(cún)款。则考虑到 M1 为 M0 与单位活期存款(kuǎn)之和，其不(bù)在(zài) M1 的包含范(fàn)围之内(nèi)，利率上限(xiàn)的设定对 M1 应当没有影响(xiǎng)。

　　其二，通知存款和协定存款若(ruò)流出，可能会拖累M2增速。根(gēn)据《存(cún)款统计(jì)分类及(jí)编码(mǎ)》，我们合理推断，通知存款和协定存款归(guī)属于 M2 下的其他(tā)存款(kuǎn)科(kē)目，则其变(biàn)动(dòng)会影响(xiǎng) M2 规模和(hé)增速。考(kǎo)虑到此次利率上限的设定，可能有部分(fēn)个人或企业将通知存款和协定(dìng)存款投向(xiàng)收(shōu)益(yì)率更(gèng)高的理财以(yǐ)及其他资管产品中，拖(tuō)累 M2 增速(sù)表(biǎo)现(xiàn)。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到4月(yuè)居民存(cún)款已经(jīng)开始重新流向表外，M2增速预计将进入下行通道。M2 近(jìn)一(yī)年的上行(xíng)由个人存款推动，资(zī)管(guǎn)资金回(huí)表也(yě)主要来源于居民。 22 年 3 月 -23 年(nián) 3 月(yuè)， M2 同比上行(xíng)的 3 个百分点(diǎn)中，有(yǒu) 3.1 个百分点来源(yuán)于个人存(cún)款的规模扩张。年(nián)初以来 1.6 万亿资(zī)管资金回流(liú)表内中，有 1.4 万亿来源于住户(hù)部门。但随着4月居民(mín)存款同比首次由增转降，居民资产(chǎn)配置(zhì)或回(huí)流表外，对应的(de)则是M2同比超过市场预期下行。再考虑到此次通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的约束(shù)，或进一步加速居民将资金从表内(nèi)搬至表外。

　　存款利率下(xià)调新(xīn)一轮的开始？

　　4. 是否意味着存款利(lì)率下调新一轮的开始？

　　本次约束通知存款和协定(dìng)存款利(lì)率(lǜ)，核心目的(de)是缓解银行净(jìng)息(xī)差压力(lì)。23Q1 商业银行净息差下探，其中国有银行平(píng)均净息差下行(xíng) 13.7BP 至 1.65％，八家股份(fèn)制银行的平均(jūn)净息差下(xià)行 13.8BP 至 1.95％。但商(shāng)业银行的利(lì)润是准公共品，去向有三：一是利润分(fēn)配给财(cái)政的非(fēi)税收入；二是转(zhuǎn)增资本金以满足宏(hóng)观审慎的管理要求，疏通(tōng)货币(bì)政策的传(chuán)导渠道；三是增加拨备以应对坏账风险。既要保证(zhèng)商业银行的合理(lǐ)盈利水平，又(yòu)要不(bù)抬高实体经(jīng)济融资水平(píng)，惟(wéi)有对存款利率进行调整。

　　存款利率下调新一轮的开始(shǐ)？

　　实际上(shàng)，去年(nián)9月主要银(yín)行已经下调存(cún)款利率，年初至今其他(tā)银行也纷纷跟进，随着商业银行普通存款利率(lǜ)的调整到位，政策抓手转向其(qí)他存款的利(lì)率水平。而(ér)部分中(zhōng)小银行未(wèi)高息揽储，其通知存款利率和协定存(cún)款利(lì)率明显(xiǎn)偏(piān)高，实际上不利于商业银行(xíng)整体负债端成本的下降，也成为本次约(yuē)束通知存款和协定存款利率的触发(fā)因素。

　　是否是新一轮存款利率下调的开始？目(mù)前十年(nián)期国债收益率(lǜ)高于(yú)上(shàng)一(yī)轮下调(diào)时低点，1年期LPR持平，因而目(mù)前尚不具备充分条件。2022 年 4 月，央行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，以 10 年期国债收益率和(hé)以 1 年期(qī) LPR 基准，合理调整存款利(lì)率水平。 2022 年 4-9 月 10 年期国债利率下调 14bp , 1Y LPR 下调 5bp ，也相应触发(fā) 2022 年 9 月部分全国性银行(xíng)下调存(cún)款利率，如一年(nián)期(qī)定期(qī)存款利率下调 10BP 。而从 2022 年 9 月至今， 1 年期 LPR 按兵(bīng)不动(dòng)， 10 年期国债收(shōu)益率走高 3.9BP ，并未进(jìn)一步(bù)下行。

　　存(cún)款利(lì)率下调新(xīn)一轮的开始？

　　高频经(jīng)济表现：汽(qì)车、地(dì)产销售改(gǎi)善

　　1）商品(pǐn)消费：乘用车(chē)零(líng)售较上周有所改善，今(jīn)年以来累计同比增(zēng)长1％。截(jié)至5月7日，乘用车零售同比(bǐ)较上周上升27pct至(zhì)67％，今年累计同比1％。5月(yuè)1-7日，乘(chéng)用车市场零售同比(bǐ)增长67％。

　　存款利率下(xià)调新一轮的(de)开(kāi)始？

　　2）服务消费：全(quán)国(guó)整(zhěng)车(chē)货运量有所反弹，京(jīng)沪深迁徙指数继续上行。截止 5 月 11 日，全(quán)国整车货运(yùn)量较 2021 年(nián)同期(qī)上行 4.3pct 至 -16.3％；京沪深迁(qiān)徙趋(qū)势(shì)较 2021 年同期上(shàng)行 2.2pct 至 15.3％。

　　存款(kuǎn)利率下调新一(yī)轮的开始？

　　存(cún)款利(lì)率下调新一轮的开始(shǐ)？

　　存款利率(lǜ)下调(diào)新一轮的开始(shǐ)？

　　3）财政(zhèng)与政府消费：截至5月12日，当(dāng)周国债净融资-754.8亿，当(dāng)周新增0亿(yì)一般债，下周计划发(fā)行(xíng)34.83亿。

　　存款利率下调新(xīn)一轮的开始？

　　4）房(fáng)地产市场(chǎng)：地产(chǎn)销售回(huí)暖，五一过(guò)后(hòu)因城施策继续(xù)加码。截至 5 月(yuè) 11 日， 30 大(dà)中城市(shì)商(shāng)品(pǐn)房(fáng)周(zhōu)均成交面积两年平(píng)均增(zēng)速回升 13.0pct 至 -18.6％，分结(jié)构看，一线、二线和(hé)三线城市(shì)分(fēn)别回升(shēng) 22.9pct 、 14.5pct 和 3.7pct 至 -1.3％、 -17.1％和 -34.3％。贵(guì)阳、内蒙古等 30 余个城市进行了公积金贷款(kuǎn)政(zhèng)策的(de)调整和优化(huà)。

　　存款利率下(xià)调新(xīn)一轮的开始？

　　5）政府性(xìng)基金(jīn)与(yǔ)基建(jiàn)：当周新增专项(xiàng)债147.8亿，下周计划发行(xíng)881.1亿(yì)。

　　存款利率下调新一轮的开始？

　　6）制造业投资与工(gōng)业生产：受五一(yī)假期(qī)及需求走弱影(yǐng)响(xiǎng)，开(kāi)工(gōng)率连周下滑。截至 5 月 5 日，高炉(lú)开工(gōng)率(lǜ)继续回落 87bp 至 81.7％。汽车(chē)半钢胎开工(gōng)率季节性(xìng)回落 1028bp 至(zhì) 60.38％，但仍强于去年(nián)同(tóng)期(qī)（ 40.6％）。

　　存款利率下调新一轮的开始？

　　7）出(chū)口：港口物(wù)流效率有所(suǒ)改善。截至 3 月 17 日(rì)，交(jiāo)运部重点港口货物吞吐量较上周(zhōu)回升(shēng) 0.8％，高速公路货车(chē)通行量与铁路货运量较上(shàng)周分别回落 0.2％、 0.5％。

　　存款利率(lǜ)下调新一轮的开始？

　　8）食品价(jià)格：猪(zhū)肉价格继续下行(xíng)，菜价、果价回升。截(jié)至 5 月(yuè) 4 日(rì)，猪肉零(líng)售价下(xià)跌 0.1％至(zhì) 24.6 元(yuán) / 公斤；截至 5 月 11 日，蔬菜、水果(guǒ)价(jià)格分别环涨 0.6％、 2.1％，同(tóng)比分别回升 6.6pct 、 3.6pct 至(zhì) 6.4％ , 5.4％。

　　存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调新一(yī)轮的开始？

　　9）工业品价格：油价小幅回(huí)升，国内(nèi)钢价(jià)、煤价下(xià)行。截至 5 月 11 日，布油周均价小幅回升 0.1％至(zhì) 76.4 美元 / 桶，动力煤价格回落 1.4％至 1001.3 元 / 吨。螺纹钢价格下(xià)行 0.9％至(zhì) 3812 元 / 吨。截至(zhì) 5 月 5 日(rì)，美国原油产量(liàng) 1230 万(wàn)桶 / 日。

　　存(cún)款利率下调新一轮的(de)开始？