“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去(qù)年的(de)低基数，4月的出(chū)口增(zēng)速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月(yuè)份的(de)数据(jù)再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的(de)重要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据(jù)与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背(bèi)离(lí)。出口结构性变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪音和预期的(de)波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速(sù)暂(zàn)时(shí)回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年低基数原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车(chē)市(shì)较高(gāo)景(jǐng)气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一(yī)糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥(huī)了越来(lái)越(yuè)重要的(de)作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自(zì)于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些国家的(de)进口份(fèn)额(é)，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线10国的(de)进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国(guó)出(chū)口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌(diē)份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有参考意义的三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为参(cān)考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为(wèi)美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约0.64糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思个百分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下(xià)2023年我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据(jù)口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国进口的数(shù)据和中国向各(gè)国出口的数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时(shí)这一差异还较(jiào)大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。

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