金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日(rì)前，六(liù)年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货(huò)合(hé)约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全(quán)国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等(děng)主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖(táng)料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联(lián)合国(guó)粮食及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世(shì)界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖琪琪格蒙语什么意思价可(kě)能(néng)会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　琪琪格蒙语什么意思A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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