本周，沪(hù)综指3400点关口之前虚晃一(yī)枪，以(yǐ)连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下行更多是受中概股拖累，后(hòu)市下跌空间(jiān)不大。

　　中(zhōng)概(gài)股下跌(diē)拖累A股急挫(cuò)

　　截至(zhì)周四，兔年(nián)股市(shì)走(zǒu)过(guò)3个月行程，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行(xíng)情(qíng)看似疾风骤雨，大盘较4月18日(rì)峰值(zhí)仅(jǐn)缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围股市下跌的风(fēng)险输(shū)入。作(zuò)为同股同权的(de)两地上市指(zhǐ)数，恒(héng)生AH股A指数(shù)和H指数兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球(qiú)股(gǔ)市(shì)排(pái)行榜(bǎng)数据显示，截至(zhì)周四，香(xiāng)港中企指数和(hé)恒生指数(shù)过去(qù)3个月(yuè)表(biǎo)现(xiàn)为全(quán)球(qiú)垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克(kè)中国金龙指(zhǐ)数(shù)周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低(dī)迷，主因是美(měi)联储加息在即，市场避险情(qíng)绪上升(shēng)，国际资金从新(xīn)兴市场撤(chè)离。瑞士瑞联(lián)银(yín)行日(rì)前将中国股票(piào)评级从高配下调为中性。从(cóng)宏观面看，今年首季，美(měi)国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百分点。剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数(shù)据(jù)预示着美国滞(zhì)胀隐忧未(wèi)减(jiǎn)，加息(xī)势(shì)在必行。英(yīng)为财情(qíng)的美联储利率(lǜ)观测器最新数据显示，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美国对(duì)策(cè)是：以1930年(nián)大萧条(tiáo)以来最快速度紧缩货币供应(yīng)。美国3月M2货币供应量（未(wèi)经季节性调整(zhěng)）为(wèi)20.7万亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续(xù)第(dì)四(sì)个月收(shōu)缩(suō)。美联储(chǔ)加(jiā)息导致(zhì)金融(róng)资产盈利缩水，缩表则令流动(dòng)性折价效(xiào)应(yīng)加剧，在(zài)全球金融(róng)市场催生戴维斯(sī)双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估(gū)受(shòu)追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银(yín)行业又一张骨牌崩塌(tā)！第一共和银行股(gǔ)价周(zhōu)三盘中(zhōng)最多下跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的历(lì)史峰值缩(suō)水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实际(jì)存款(kuǎn)较去(qù)年(nián)末减少约1020亿美元(yuán)，缩水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球银行业危(wēi)机(jī)频(pín)现，让(ràng)A股(gǔ)机(jī)构不再抱团(tuán)银(yín)行股(gǔ)，银行部分龙(lóng)头股招行等承压，相(xiāng)较(jiào)而言，工商(shāng)银行(xíng)兔年以来表现(xiàn)抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷行(xíng)和宁(níng)波银行股价兔年(nián)颓势，一是二者虎年最后3个月股价(jià)大涨，涨幅(fú)透支了盈(yíng)利增速；二是(shì)“中国特(tè)色估值体系”开始风(fēng)行(xíng)，市场风格转换。但(dàn)二者市净率远高(gāo)于(yú)行业均值(zhí)，难以(yǐ)赋予中特估(gū)概念中的回购(gòu)预(yù)期。

　　通(tōng)达信数据显(xiǎn)示，中(zhōng)字头指数年内上涨11％，强(qiáng)于同(tóng)期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳。其市(shì)盈率(lǜ)和市(shì)净率分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深京三市(shì)A股的市盈率(lǜ)和市净率中(zhōng)位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策面来看(kàn)，让央企国(guó)企估值回归市场(chǎng)均值，已是(shì)国家资本新(xīn)战略。国家(jiā)外汇局日前表示：“无论从市盈率还是市净率等指(zhǐ)标看，当(dāng)前(qián)A股的估值相(xiāng)对偏低(dī)。”类似表态无(wú)疑是为(wèi德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷)中字头股票(piào)点赞。

　　典(diǎn)型个股是，当前总(zǒng)市值取(qǔ)代贵州(zhōu)茅台成为(wèi)市值“一(yī)哥”的中(zhōng)国移动，流通小盘+次新(xīn)+绩优概念让其(qí)成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不大(dà)

　　股(gǔ)市“红五月(yuè)”之说，源(yuán)自井喷式牛市带来(lái)的财富记(jì)忆。1992年5月(yuè)21日，上交所(suǒ)放开15只股票的(de)涨跌幅限制，沪指当(dāng)日(rì)大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年(nián)里，沪指全年和5月(yuè)份上(shàng)涨的年份分(fēn)别为18次(cì)和(hé)17次，二者同时(shí)上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至去年的15年(nián)里，红五(wǔ)月(yuè)出现7次，占比(bǐ)为(wèi)46.7％。期间5月和全年同步飘红(hóng)4次，5月份这(zhè)个风向标(biāo)已不(bù)太灵(líng)光(guāng)。相(xiāng)比之下(xià)，自(zì)从(cóng)2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外(wài)，其(qí)余年份皆飘红。截至(zhì)周四(sì)，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不低。

　　以(yǐ)科(kē)技股(gǔ)为主(zhǔ)题的红五月行情(qíng)能否(fǒu)再(zài)现？关键在要(yào)看两(liǎng)点：一是(shì)年(nián)内上涨逾53％的互联网(wǎng)指数能否维持强势(shì德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷)行情(qíng)。二(èr)是作为A股第二大(dà)行业指数，电气设(shè)备板块能否企稳。该(gāi)指数年内(nèi)跌幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元(yuán)，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时(shí)代首(shǒu)季盈利增(zēng)长5.58倍，周四(sì)收盘较(jiào)周三低位上涨一成(chéng)，或是否极(jí)泰来(lái)。

　　进入4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，沪深两市单日成交始终维(wéi)持在万亿元(yuán)之上(shàng)，市场人气并未退潮，只是风(fēng)格轮(lún)换在加速。鉴于大(dà)盘重新回到(dào)W形(xíng)整理格局，后(hòu)市(shì)即使考验3200点附近的(de)半(bàn)年线和年线关口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷