近(jìn)日，有焦化企业发告知函称，因(yīn)亏损(sǔn)严重(zhòng)，对于(yú)钢(gāng)企提降50元/吨的(de)行为暂不(bù)接受。

　　记(jì)者注意到，从(cóng)今年(nián)4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进(jìn)入降价通道(dào)，5月17日(rì)，河北部(bù)分钢厂开启(qǐ)焦炭第8轮提降，降幅(fú)50元(yuán)/吨，要求18日0时起执行，而三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思后山东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮降价落(luò)地(dì)，港口准一级湿熄焦平(píng)仓价累计下(xià)调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研究员阮俊涛认为(wèi)，近两个(gè)月来，焦炭期货的下跌是宏(hóng)观(guān)、产业(yè)等多因素共同作(zuò)用(yòng)的结果。首(shǒu)先，宏(hóng)观层面，3月上(shàng)旬(xún)美国硅谷银行(xíng)暴雷，多(duō)数大(dà)宗商品价格下跌，同时国内宏观(guān)强预期在经过1—2月的反复发酵(jiào)后，市(shì)场对今年(nián)的定性逐渐转向“弱复(fù)苏”，这也使(shǐ)得黑色(sè)系商品交易需(xū)求(qiú)利多的(de)信心不足。其次(cì)，产业(yè)层面，今年煤焦最(zuì)大(dà)产(chǎn)业(yè)利空来(lái)自焦(jiāo)煤的进口，3月份澳(ào)洲焦煤(méi)近2年来首(shǒu)次通关(guān)，并于4月进(jìn)一(yī)步改(gǎi)善(shàn)。蒙煤(méi)、俄煤3月份的进口量(liàng)也出现较大增长。根据(jù)海关总署统计，今年3月(yuè)我国共计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同时(shí)，该(gāi)进口量也几乎是近10年(nián)来的(de)最高水平(píng)，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释放(fàng)削弱了国内煤(méi)企的议价能力，焦炭成(chéng)本(běn)支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭期货下(xià)行。最(zuì)后，4月以(yǐ)来，在铁(tiě)水产量不断(duàn)走高的(de)同时，黑(hēi)色终(zhōng)端需求表现一般，国家统计局公布的房屋(wū)新(xīn)开工、施(shī)工面积同比大幅回落，继而引发了市(shì)场(chǎng)对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需求端均(jūn)有明显利空驱动，叠加(jiā)宏观支撑不足，多因素共振(zhèn)带(dài)动(dòng)焦炭期货主力合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下(xià)跌(diē)，并(bìng)不(bù)是自身的供需矛盾驱动，而是受焦煤(méi)的(de)拖累。焦煤因国内产量稳增和进口量大增，供需关系逐步向(xiàng)宽(kuān)松转变，致使煤价自年初就开始呈偏弱走势(shì)运行。其间，受(shòu)内蒙古地区(qū)煤(méi)矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开始加速(sù)回(huí)落。另外(wài)，下(xià)游钢(gāng)材需(xū)求表现(xiàn)不及预期，钢价承压回调致使(shǐ)钢厂利润收缩(suō)，遂通过调(diào)降焦价将需求压力向原材料(liào)端传(chuán)导。因此，在失去成(chéng)本(běn)支撑、下(xià)游施压的双重作用下，焦(jiāo)价(jià)持(chí)续下跌。”中(zhōng)钢(gāng)期货(huò)煤焦研究员冯(féng)艳成(chéng)说(shuō)。

　　记者从受访人士(shì)处获悉，本周焦煤价(jià)格率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮(lún)后，个(gè)别地(dì)区(qū)焦(jiāo)企出现亏损。同(tóng)时，近期焦炭期价的反弹给出升水现(xiàn)货空间，买(mǎi)现卖期(qī)套利需求增(zēng)加对现货市场(chǎng)信心有所提振，刺(cì)激焦企(qǐ)有提涨意愿(yuàn)，但短期全(quán)面提涨并成功落地的概率较小，主要原因(yīn)是(shì)目前焦(jiāo)企整体盈利情况尚(shàng)可，焦(jiāo)炭主产区山西省焦(jiāo)企平均吨焦盈(yíng)利接近140元(yuán)，而下游钢材需求并未出现明(míng)显好转，钢厂(chǎng)整体(tǐ)盈(yíng)利(lì)情(qíng)况一(yī)般，对焦炭则保(bǎo)持按需(xū)采购节奏。

　　部分(fēn)焦化企业开(kāi)始(shǐ)提涨，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙古(gǔ)某焦企，国(guó)内焦企生产成(chéng)本和焦化利润会因为地区、设备区别而存在(zài)很大差异。相对而言，内蒙古非主流(liú)焦化企业(yè)的副(fù)产(chǎn)品较少，整体产线的经(jīng)济性一般，对(duì)降(jiàng)价的承受能力偏低，也(yě)因此率先开始提涨，不过对(duì)整体(tǐ)市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛也(yě)认为(wèi)，在焦(jiāo)企未出现大(dà)幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)或需求明(míng)显增加的情况下，焦价提涨难度较(jiào)大。

　　记者了解到，5月下(xià)半(bàn)月(yuè)以来钢厂检修减产(chǎn)节奏放缓(huǎn)，个(gè)别地区钢厂计(jì)划复(fù)产，日均铁水产量尚(shàng)保持在偏高水平，这意味着煤焦刚(gāng)性需求(qiú)较好，但钢厂持续采取低原料库存(cún)策略，致使目前(qián)煤矿(kuàng)、洗煤(méi)厂端焦煤(méi)库存以及焦企端焦炭库存均处于往(wǎng)年同(tóng)期高位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦(jiāo)炭库存则处于(yú)较低水平，煤(méi)焦近期供应也(yě)有适(shì)当的减(jiǎn)量，以缓解自身高库存的压(yā)力。基于此种(zhǒng)库存格局，煤(méi)焦(jiāo)的议价(jià)主动权仍掌握(wò)在钢(gāng三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思)厂端。

　　现货(huò)提涨，期货为何反而大跌呢(ne)？阮俊涛认为(wèi)，近(jìn)期(qī)由(yóu)于国内外焦(jiāo)煤价格倒(dào)挂，贸易(yì)商进口积极性较低(dī)，导致(zhì)焦煤供(gōng)应短期(qī)内有(yǒu)收缩(suō)趋势，不过焦企(qǐ)也处于主动限(xiàn)产状态，焦煤供需矛(máo)盾(dùn)并不突出。焦炭本周供减需(xū)增，基本面边际(jì)改善，但钢联(lián)公布的(de)铁水日产量依然维(wéi)持接近(jìn)240万吨的(de)水平，在终端需求表现一般的(de)背景下，焦炭(tàn)需求(qiú)仍有转弱(ruò)预(yù)期。中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)，考虑粗钢平控(kòng)要求(qiú)，今年全年焦煤(méi)供需(xū)格(gé)局(jú)大概率仍(réng)将明显宽(kuān)松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度(dù)蒙煤中(zhōng)长协重新(xīn)定价(jià)后(hòu)，预计进口(kǒu)量(liàng)会得到改善。因(yīn)此(cǐ)，虽(suī)然焦煤现货价格因蒙煤(méi)减量而有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观(guān)，导致期货和(hé)现货(huò)短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期(qī)煤焦跌幅明显大(dà)于板块内其(qí)他品种，估值(zhí)相对偏低，这(zhè)也使得继续杀估(gū)值的(de)驱动明显减弱，而估值修复(fù)配合(hé)近期焦煤进口减量、钢(gāng)厂(chǎng)复产等消(xiāo)息，刺(cì)激煤焦价(jià)格出现反弹，但(dàn)考(kǎo)虑到(dào)目前(qián)钢材需(xū)求依(yī)然乏力，钢厂复产将会(huì)再次加(jiā)重其供(gōng)需压(yā)力，需求负反馈仍将会向原(yuán)材(cái)料端传(chuán)导，对(duì)煤焦价格形成压力。”冯艳成(chéng)说，短(duǎn)期(qī)煤焦交(jiāo)易逻辑变化较快，价格波动(dòng)剧烈，预(yù)计(jì)仍将(jiāng)以底(dǐ)部区间振荡走势为主(zhǔ)；中长期来看，煤焦供需趋于宽(kuān)松(sōng)的预期未变，在估值回升后仍将(jiāng)是板块内空(kōng)配(pèi)最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后市，阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，目前(qián)煤焦有三条主线：一是(shì)焦(jiāo)煤供应宽(kuān)松，并给焦炭带来成本端(duān)压力；二是(shì)终端需(xū)求(qiú)存疑，负反馈风险并未(wèi)化解；三是海(hǎi)外衰退预期如何演绎。目前来看(kàn)，焦煤供应宽松是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)，且4月(yuè)地产数据表(biǎo)现(xiàn)依然一般，负反馈以及粗钢平控都是(shì)压低铁水产量(liàng)的(de)可能因素，因(yīn)此煤焦即便出现超跌反(fǎn)弹(dàn)，中长期(qī)来(lái)看也是易跌难涨。

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