5月(yuè)以(yǐ)来，港股市(shì)场仍(réng)在持续下跌，最近一(yī)个(gè)交易(yì)日即5月25日主要指数更是(shì)创(chuàng)出年内(nèi)收市(shì)新低。不(bù)过(guò)，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产(chǎn)品年(nián)内收益(yì)告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，最(zuì)新(xīn)份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港(gǎng)股作(zuò)为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国(guó)内市(shì)场，而流(liú)动性与海外流动性相(xiāng)关(guān)度较高(gāo)，在基本面及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市(shì)场估(gū)值水平已处于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，看好人(rén)工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合(hé)计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初(chū)增幅超(chāo)37％，年内资金合计(jì)净流入(rù)达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅明(míng)显，且再创历(lì)史新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二。而易方达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份(fèn)额也实现(xiàn)倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额增(zēng)幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿份的高(gāo)位(wèi)，再(zài)创历史新高，并继续蝉联送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由市场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来(lái)看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内收益为负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以(yǐ)来(lái)港股(gǔ)市场持续(xù)震(zhèn)荡下跌，3月下(xià)旬虽(suī)有小(xiǎo)幅回调(diào)，但4月(yuè)下旬之后又转跌(diē)，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同(tóng)日(rì)创下年内收市(shì)新低；而整体看，5月港股市场跌(diē)多(duō)涨少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于(yú)近期港股(gǔ)市场波动下跌，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系(xì)受多个因素影(yǐng)响。一方面，国(guó)内经济复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预(yù)期和弱复(fù)苏叠加的(de)阶段；另(lìng)一方面，海外核心通(tōng)胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期带(dài)来(lái)的债务违约风险也对市场风险偏好形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及新经济领域上市公司，5月份日本正式出台了制造设(shè)备管制(zhì)措施，加大了市场对于国内科技领域的担忧，同期A股市(shì)场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金基金经(jīng)理(lǐ)张昳(dié)泓认(rèn)为，港股近(jìn)期波动较(jiào)大主要(yào)有基(jī)本面以(yǐ)及资金面(miàn)两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来看(kàn)，去年(nián)防疫政策转向后市(shì)场对于国(guó)内(nèi)疫后(hòu)复苏有较高的预期，“从春(chūn)节(jié)前后的复苏(sū)情况，我们确实看到由于线下(xià)场(chǎng)景的修(xiū)复，消(xiāo)费(fèi)需求出现(xiàn)了比较好(hǎo)的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较(jiào)一季度环(huán)比有所减弱(ruò)，这(zhè)也(yě)使(shǐ)得(dé)市场(chǎng)对于国内经济复苏预(yù)期开始修(xiū)正，整体盈利端预(yù)期有(yǒu)所下修。”

　　其次(cì)，从资(zī)金流动(dòng)性的(de)角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外(wài)对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也(yě)在持续走(zǒu)弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随(suí)国(guó)内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相(xiāng)关度(dù)较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱。

　　中融基金(送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由jīn)直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放开(kāi)国(guó)门之(zhī)后我们预期中国经济向上，美国(guó)经济进(jìn)入衰退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结果中美(měi)两边的状态(tài)变化(huà)还是需要更(gèng)长时间，但大概率(lǜ)还是会发生的，在(zài)这个(gè)过(guò)程(chéng)中的波折(zhé)就对应着人(rén)民币(bì)汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域投资(zī)机会

　　尽管年内持续(xù)下(xià)跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前(qián)港股市场(chǎng)估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，并(bìng)看好人工智能、互(hù)联网科(kē)技(jì)、创新药等细分(fēn)领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　广(guǎng)发(fā)基金刘(liú)杰(jié)表示，受(shòu)欧(ōu)美银(yín)行业危(wēi)机影响和主要经济体政策变化扰动，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)港(gǎng)股持续(xù)回调，整体表现不如(rú)A股。但(dàn)随着国(guó)内外流(liú)动性压力持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资金面或有机会(huì)得到改善，结(jié)合当(dāng)前(qián)的低估值水平，港股吸引力或许逐(zhú)步(bù)凸显。“某些波(bō)动(dòng)较(jiào)大(dà)且回调较多的细分板(bǎn)块或(huò)许是值得(dé)关注的方向，例如(rú)恒生(shēng)科(kē)技以及港股创(chuàng)新药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港股创(chuàng)新(xīn)药以(yǐ)及(jí)消费复苏或者更(gèng)能调动市场的(de)关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基金刘杰认为港(gǎng)股波动性较(jiào)大，建议投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过(guò)定投分散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有(yǒu)价值的细分赛道，或(huò)许更符合未来(lái)市场(chǎng)的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能(néng)有望成为全(quán)球投资(zī)的主(zhǔ)线，推动(dòng)了中美股市的表现，未来人(rén)工智能应用或利好科技相关细分(fēn)领域。其(qí)次，港股创新药是国(guó)内医药领域长期(qī)具备相对优势的细(xì)分赛道，对比美国创新药占比(bǐ)医药(yào)市(shì)场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多(duō)更先(xiān)进的疗(liáo)法和(hé)创新药，长期投资价值(zhí)值得(dé)关注(zhù)。此外，港股消费行(xíng)业也有望上行。因为目前我国经(jīng)济(jì)总(zǒng)量数据回暖，国内经济长远发展的确(què)定性增(zēng)强(qiáng)，居民可支配收入增加，消(xiāo)费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场(chǎng)是以机构和外(wài)资(zī)为主导的(de)市(shì)场，因此海(hǎi)外(wài)经(jīng)济数据对港股资金面会产生较大影响。在当前流动性(xìng)持(chí)续承压(yā)和较弱的国(guó)际(jì)宏观(guān)环(huán)境背景下，短期港股或是震荡(dàng)行情，投资者可以关注高稳(wěn)定性(xìng)且具备(bèi)估值(zhí)性价(jià)比的(de)标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更强或者美国(guó)经济(jì)下滑比预期更(gèng)快这二者中任一情景发生甚至同(tóng)时发(fā)生时，我们可能就会(huì)看到人民币汇率的走强，同时(shí)港股整体表(biǎo)现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指出，可以先重(zhòng)点关注运营(yíng)商等高股息资产，而随着市场预期更进一步(bù)强(qiáng)化，可以更(gèng)多关注互联网、创新药等(děng)高弹性板块。因为消费品的业(yè)绩差异很大，建(jiàn)议更(gèng)多关注个股的性价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长期维度(dù)来(lái)看(kàn)，当下港股市场具(jù)备一(yī)定的投资性价比，当前估(gū)值水(shuǐ)平仍然位于历史(shǐ)偏低(dī)水平。从基本面角度来说，他们认(rèn)为国内经济的复苏节奏可能大概(gài)率是(shì)一波三折(zhé)趋(qū)势向上的弱复苏态(tài)势，当下港(gǎng)股市场已经price in经济复苏较弱的相对(duì)悲(bēi)观(guān)的预期，往(wǎng)后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也会逐步上修。而(ér)从流动性角度来(lái)看，美(měi)联储暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断(duàn)，但往(wǎng)未来看是大概率事(shì)件，预计人民币汇率的压力也(yě)会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板(bǎn)块(kuài)上(shàng)，我们(men)认为顺(shùn)周期受益于国内经济复苏的消费(fèi)、互(hù)联网、医药等(děng)板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张(zhāng)昳(dié)泓表示，港股市场由于其离岸(àn)市场(chǎng)特性，海外投资人占(zhàn)比较高，受国(guó)内及海外多重送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由(zhòng)因素(sù)影(yǐng)响，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投资人可以逢低布局，更多可以(yǐ)采(cǎi)取(qǔ)基金定(dìng)投的方式投资于港股(gǔ)市场。

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